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saas|暴跌97%，“中国SaaS赴美第一股”烧光10亿，又深陷315漩涡( 二 )

运营商电信saas股价


6 个月的时间 ， 容联云就已经跌去了市值的90% ！为此 ， 有愤怒的投资者扬言要起诉上市公司 。
二
【saas|暴跌97%，“中国SaaS赴美第一股”烧光10亿，又深陷315漩涡】烧了10亿 ， 一直为运营商“做嫁衣”
表面上是高光无比的独角兽 ， 但实质却是烧钱不止的“毒角兽” 。 这些年来 ， 容联云一直是“增收不增利” ， 亏损面在持续扩大 ， 据2018-2021 中报 ， 亏损分别为1.39 亿元、1.75 亿元、4.92 亿元、2.78 亿元 。
值得一提的是 ， 2020 年疫情期间 ， 容联云无法到客户现场交付产品 ， 近5 亿巨额亏损我们尚且可以理解 。 但2021 年 ， 全球互联网通讯云市场规模增速达到59.5%  ， 中国还是疫情恢复最快的国家 ， 但容联云仍然亏掉了营收的一半！
如此惨淡业绩 ， 也无怪乎资本市场要“用脚投票”了 。
归根到底 ， 还是容联云业务模式的问题 。 别看他服务了上万家客户 ， 涵盖教育、电商、金融保险、生活服务、政企服务、交通、医疗、社交等多个行业 ， 却高度依赖电信运营商 ， 赚的再多也是“为别人做嫁衣” 。
从容联云的收入成本来看 ， 大部分都耗费在了电信资源成本上 。 2018-2020 财年 ， 容联云的电信资源成本分别为2.31 亿元、2.93 亿元、3.29 亿元 ， 收入成本占比分别为73.7% 、76.4% 、71.4%  。 在这之中 ， 来自CPaaS 的收入成本分别为1.87 亿元、2.46 亿元、2.84 亿元 ， 收入成本占比分别为59.9% 、64.3% 、61.7%  。
无论是短信 ， 还是语音呼叫 ， 容联云想要为客户提供云通讯的解决方案 ， 就必须从运营商处获得电信资源 ， 而面对运营商“三巨头” ， 容联云是没有啥话语权的 。
而且从市场需求来看 ， 随着各大云平台都陆续推出相应的模块化功能产品 ， 抢食者越来越多 ， 容联云以往依靠从通讯企业大规模购买产品接口所带来的成本优势 ， 正在被削减殆尽 。
根据财报数据推算 ， 这部分业务的毛利大概在25~30% 之间 ， 离其他企业动辄超过50% 的业务毛利还有很大的距离 。
容联云的数据也显示 ， 他的用户数量在不断流失 。 2018-2020 财年 ， 容联云基于美元的净客户保留率分别为135.7% 、102.7% 、86.8%  。
雪上加霜的是来自“双减政策”的暴击 ， 这些动辄上万甚至十几万费用支出的在线教育客户 ， 曾是名列容联云最核心的大客户名单之一 ， 他们的冲击必然会“殃及池鱼” 。 双减政策发布当天 ， 容联云就下跌了13.51%  ， 市值损失约1.23 亿美元 。
面对投资者重度套牢的熊熊怒火 ， 容联云通讯创始人孙昌勋扬言要“寻求改变 ， 追求卓越” 。 现在的容联云正在以收购CRM 品牌过河兵为抓手 ， 加速拓新的高利润服务项目 ， 但这条转型之路却实属艰难 。
一方面 ， 过河兵的整体体量尚小 ， 容联云想要做大要面临腾讯投资的头部CRM 企业的竞争 ， 难度较大；另一方面 ， 容联云更擅长定制CRM 产品 ， 标准化产品的缺乏便意味着赚钱能力的不足 ， 处处要实现个性化服务 ， 便不能通过规模效应来实现平台式的盈利 。
随着时间的推移 ， 315风波给容联云带来的负面影响可能会慢慢消散 。 但真正麻烦的是 ， 容联云如何才能扭亏为盈 ， 来应对来自资本市场的拷问才是头等大事 。
在激烈竞争的互联网江湖中 ， 留给他的时间 ， 可能真的不多了 。
参考资料：
节点财经《市值从79 亿到7.9 亿 ， “ 脚踝斩” 的容联云上市半年在做什么？》

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