此外 ， 因疫情波及 ， 苹果在供应链方面面临的一些挑战依然没有明显改变 ， 这对苹果出货构成了不利条件 。
市场环境与投资者信心不乐观 ， 回购的有效性降低整体来看 ， 今年的情况不能简单类比过往 ， 在过去 ， 巨头们回购自家股票往往会推动股价的增长 ， 对于稳定投资者信息起到了一定作用 ， 苹果过去一直也在使用回购这招来提振资本市场信息 ， 从而拉升股价 。
根据标普全球市场财智公司的数据 ， 苹果从2012年3月开始算起直到到2021年夏天 ， 苹果已经在股票回购上花费了超过4670亿美元 。
过去一年里 ， 回购金额最高的几大科技公司中 ， 排在第一位的是苹果 ， 回购金额826亿美元 。
但股票回购在今年是否还能奏效事实上很难说了 。 比如今年阿里巨额回购 ， 但对股价拉动作用依然有限 。 因为从目前来看 ， 基于不确定的疫情环境以及宏观经济的影响 ， 低迷的下行的消费态势 ， 投资者的信心在恶化 。
因为在过去 ， 因为有着超高利润 ， 投资者往往将苹果股票视为存放资金的理想场所 。 但苹果股票的估值是建立在未来利润增长预期之上的 ， 它们也容易受到宏观市场环境、高利率和通胀的影响 。 苹果的股价与其科技公司股票一起被抛售的事实 ， 可能是当前投资者信心恶化的一个信号 。
投资者信心恶化 ， 这意味着回购的有效性在降低 。
而看好者认为 ， 即使苹果开始感受到宏观经济的影响 ， 它仍然是一家罕见的公司 ， 拥有全球知名的品牌、较高的利润率、在主要购物中心开设的门店 ， 以及一系列吸引全球富裕消费者的相关产品和服务 。
但这种观点是老生常谈了 ， 放在苹果的任何阶段都适用 ， 只不过在今年 ， 苹果更多要败给天时 。 在中国市场 ， 由于疫情的不确定以及消费者对未来预期的降低 ， 将更加追求性价比与实用性 。 相对于消费升级 ， 人们更倾向于降级消费 。 这种消费观的转变对iPhone14系列的冲击可能会是明显的 。
苹果处于挤泡沫阶段在过去 ， 巨头们在一段时间内的持续下跌之后 ， 往往就会形成价值洼地 ， 但今年的情况可能是抄底之后 ， 依然深不见底的可能性变大 。 如何在低迷期安全过渡 ， 考验苹果的市场应对调整能力与商业智慧 。
在过去 ， 苹果一直是一家以创新为核心驱动力与竞争力的企业 ， 但过去2年苹果的股价上涨太猛 ， 但它的股价涨幅其实与苹果的创新能力与产品创新表现并不对称 。 苹果iPhone的销量上涨 ， 更多源于高端市场的强势竞争对手非正常的缺位 ， 市场利好在推动苹果股价与销量上涨 。
我们回顾2020年3月 ， 当时苹果的股价是1.09万亿 ， 但在不到2年的时间 ， 苹果的股价涨到了3万亿美金 ， 这种高达200%的涨幅背后 ， 苹果的产品力、创新力、商业模式相对于2020年初却并没有本质上的提升或不同 。
从这个意义来看 ， 这种涨幅是非理性的 ， 苹果股价原本就过高了 ， 目前正处于挤泡沫阶段 。
对比苹果当前的股价以及与其他科技巨头的跌幅与差距 ， 苹果还远未回落到正常价值 。 某种程度上 ， 苹果今年的股价走势下行的态势将会持续 ， 短时间很难反弹 ， 抄底苹果 ， 目前可能还远未到时候 。
作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载
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