经验啦

  1. 首页 > 科技 > >

营收高增长，毛利率低下，奥斯汀科技能否借OLED面板破局？

受疫情影响 ， 电子消费产品需求激增 ， 进而引起全球LCD面板需求激增 。
7月20日 ， 奥斯汀科技再次更新招股书 ， 披露将以每股4美元的价格发行340万股 ， 筹集1400万美元的资金 。
趁着LCD产品市场需求激增的东风 ， 奥斯汀科技计划赴美上市有何底气？剖析基本面 ， 它会赢得资本的青睐吗？
两年营收高增长 ， 处于“微笑曲线”低谷拖累毛利率
奥斯汀科技成立于2010年 ， 其业务分为三部分：显示模块、偏光片和其它 。 其中 ， 显示模块和偏光片是主营业务 。 显示模块包括Opencell/FOG、液晶显示模组、触控模组和智能终端几类 ， 主要应用于消费电子、汽车显示器和户外液晶显示器 。
营收高增长，毛利率低下，奥斯汀科技能否借OLED面板破局？
文章图片
近两年 ， 奥斯汀科技的营收呈现阶梯式快速增长 。
据招股书披露 ， 截至 2019 年 9 月 30 日和 2020 年 9 月 30 日 ， 奥斯汀科技营收分别为4658万美元、1.40亿美元 ， 同比增长200.7% 。 2021年一季度营收8737万美元 ， 比2020年同期的5621万美元增长55.3%
营收的高速增长与疫情有很大关系 。 在疫情影响下 ， 人们被迫待在家中 ， 许多家庭购买了新的电视和电脑显示器 ， 升级了对电子类产品的需求 ， 因此各类尺寸面板产品的需求得到了大幅增长 。
虽说营收增长还可圈可点 ， 但奥斯汀毛利率整体仍处于较低水平 。
截至 2019 年 9 月 30 日和 2020 年 9 月 30 日 ， 奥斯汀科技毛利分别为397.54万美元、1187.04万美元；毛利率分别为8.53%、8.47% 。
从行业来看 ， 在显示模块产业链中 ， 如液晶显示模组 ， 毛利率偏低是行业普遍现象 。 如显示面板赛道头部玩家中 ， 京东方精电与2019年与2020年毛利率分别为25.79%和19.71%；TCL华星2019年与2020年销售毛利率分别为11.47%和13.61% 。
营收高增长，毛利率低下，奥斯汀科技能否借OLED面板破局？
文章图片
细探原因 ， 液晶面板产业其实与“微笑曲线理论”十分贴合 。 产业链的毛利率呈现U型 ， 产业上游的原材料供应商和下游的品牌厂商毛利率都比较高 ， 各自处于微笑曲线的两边高端 ， 而液晶面板组装制造只处于价值链的谷底 ， 获利最低 。
“微笑曲线”主要是由于技术壁垒和竞争格局产生的 。 液晶面板产业中 ， 上游原材料供应商大多数被日本、韩国、美国等少数公司垄断 ， 因而处于较高毛利率位置；下游产品的应用领域较为广阔 ， 因而毛利率也比较客观；作为曲线中间低谷的面板制造商 ， 成本不少、利润不多以及技术门槛低带来的竞争加剧 ， 导致成为获利最少的一方 。
营收高增长，毛利率低下，奥斯汀科技能否借OLED面板破局？
文章图片
图片来源：和讯名家 ， 资料来源：DisplaySearch
具体到奥斯汀科技的业绩 ， 截至 2019 年 9 月 30 日和 2020 年 9 月 30 日 ， 奥斯汀科技的销售成本分别为4260.8万美元和1.28亿美元 。 两年的销售成本分别占据总收入的91.47%和91.43% ， 因此整体毛利较低 ， 进而影响毛利率低下 。
截至 2019 年 9 月 30 日和 2020 年 9 月 30 日 ， 奥斯汀科技的主营业务中 ， 显示模块的收入占总营收比例均为72% ， 偏光片的收入占总营收比例分别为25%与26% 。 显然 ， 显示模块占总收入比重最大 。
营收高增长，毛利率低下，奥斯汀科技能否借OLED面板破局？
文章图片
招股书显示 ， 奥斯汀科技未来计划降低利润较低的显示模块业务的生产水平 ， 平衡收入结构 ， 理论而言更有助于提高其盈利能力 。 但随着疫情后时代到来 ， 面板类产品需求东风渐停 ， 如何提高后续持续性发展是奥斯汀科技需要思考的问题 。

相关经验推荐


上一篇：瑞莱RealAI田天：算法漏洞后，催生的第三代AI技术

下一篇：华为|2021年首款屏下摄像头手机揭晓！将搭载骁龙870+6400万后置四摄