股价下跌、门店下沉、流血扩张、奈雪何去何从？( 二 ) _奈雪

总结来说，奈雪的门店正一点点“下沉” 。
2018年时，奈雪超一半门店都位于一线城市，而2022年第四季度运营数据显示，其一线门店共373家，占比已经降至不到35%；二线城市和二线以下城市的比例开始逐渐加大，上升到32%，几乎与一线的比例持平。

文章插图

图源：德邦证券研究报告
按照计划，奈雪的茶2021年和2022年主要在一线城市和新一线城市开设约300家和350家茶饮店，其中约30%将规划为标准店，70%规划为PRO店。
但实际上，2022年上半年开出的新店全部为PRO店，原先的大店模式在合约到期后也会陆续转为PRO小型门店，店型差距不断缩小，且都归为第一类门店，不再强调差距。

文章插图

图源：奈雪的茶2022年第四季度運營情況
奈雪大力发展PRO店，某种程度上证实了其“下沉”战略的全面推进。
具体来说，两类PRO门店中一种是将现场烘焙厨房移除来缩小门店面积，一种则是将选址从以往的商圈中心下沉至写字楼及社区门店。这也说明，面对盈利困境，奈雪开始寻求降本增效。
02 迎接寒冬，放下身段
奈雪“下沉”的不仅是门店选址，还有饮品价格。
根据奈雪的茶半年报数据显示，对比21年同期，奈雪的客单价从43.5元下降到了36.7元，下降了15.6% 。

文章插图

图源：奈雪的茶2022年中期报告
不仅是奈雪，喜茶、乐乐茶等贵价奶茶品牌都不约而同地在近两年放下身段、下调价格，目前多数饮品已接近中端奶茶价格。
引领高端奶茶风潮的喜茶曾官宣告别30元一杯的奶茶时代。
事实上，降价策略颇为狡猾，部分茶饮品牌看似降价，实则热门的爆款饮品价格未变，降价的都是一些低成本的引流款。
以奈雪为例，经典款如霸气芝士葡萄、霸气芝士草莓等依旧是接近30元的价位。如果再添加些小料，价格必超30元。

文章插图

已经持续亏损的奈雪，光是靠紧衣缩食利润也很难再从别的地方挤出来。
消费者对“不贵就不配叫新消费”的新式茶饮已经祛魅，市面上很难再出现几年前为了一杯奶茶大排长龙的现象，资本市场对新式茶饮的热情也已退却。
数据显示，2022年上半年咖啡茶饮赛道的融资额仅为31.94亿元，较21年上半年同比下降了约64% 。
寒冬来袭，降价只是一种无奈的策略。
再看市场格局，曾经三足鼎立的“高端奶茶三巨头”只剩其二，掉队的乐乐茶最终只能折价“卖身” 。
此前一直传言要被喜茶收购的乐乐茶，在2022年12月被奈雪的茶以5.25亿元收购。奈雪将持有乐乐茶43.64%的股份，但同时维持其独立运营，保持品牌和团队不变。

文章插图

图源：奈雪的茶关于投资事项之须予披露交易
外界不少猜测称，乐乐茶将会是奈雪之后开放加盟的一个战略；也有人认为“1+1并不一定大于2”，广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬就对此犀利点评：“这是一场同病相怜的结合。”
因为无论是品牌创立初心，还是发展现状，奈雪和乐乐茶都太像了。一样的大店模式，一样的估值下滑。
拥有“第三空间”的美好幻想，却被亏损的现实泼了泼冷水，奈雪等奶茶品牌为何难以成为或是超越星巴克？