而据万达商管财务报告显示 ， 截至2022年6月30日，其资产总额为5921.23亿元，负债总额达3007.16亿元，资产负债率是50.79% 。
淡马锡的选择
虽然万达酒店发展被质押股权的估值仅8.56亿港元，或许还不是应对债息的资金全部，但能拉来淡马锡援驰，也足见王健林在资本市场的能力 。
公开信息未查到过往万达与淡马锡过往交集，不过多年前王健林曾有到新加坡谈生意的经历，而其儿子王思聪自5岁起就在新加坡读小学 。
借助淡马锡贷款的缓冲，万达很快迎来融资好消息 。
质押万达酒店发展股权之后两日（1月13日），有消息指万达商管拟发行Reg S、2年期、以美元计价的高级无抵押债券 。
该债券发行规模4亿美元，期限为2年期，初始指导价12.625%区域，息票率11.00%，收益率12.375% ， 交割日为2023年1月20日，到期日为2025年1月20日 。该债券将于新加坡交易所上市 。
穆迪分析师AlfredHui对此表示：“拟发行债券将延长万达商业管理和万达香港的债务到期情况，不会对其信用指标产生重大影响，因为万达商业管理将主要将收益用于离岸债务的再融资 。”
穆迪预计，万达商业管理的运营将在2023年逐步恢复，因为疫情防控放松可能会支持零售销售 ， 进而支持万达商业管理的零售商场入驻率和租金收入 。因此，万达商业管理的调整后债务净额/EBITDA将从2022年的4.7倍改善到2023年的4.3倍，而同期EBITDA利息覆盖率将从2.8倍提高到3.2倍 。
穆迪同时认为，万达商业管理的流动性充足 ， 截至2022年9月30日，万达商业管理持有348亿元人民币的大量现金和468亿元人民币的短期投资，以及有可观且稳定的租金和管理费收入 。
标普也于报告表示 ， 此次新发行优先无抵押美元债券表明万达商管的境外融资渠道得到改善 。
对于淡马锡来说，去年收入实现正增长以及融资渠道逐渐改善的万达商管或许是其发放贷款的很好背书 。尤其是中国房地产行业开始转型 ， 商业管理开始收到重视，有稳定租金收入的万达商管似乎具备吸引力 。
境外债压力重重的万达或许还要闯关，淡马锡看到的或许是其长远的收益 。
淡马锡官网显示，其致力于为世代民众实现长期可持续的回报：我们长期持有投资组合，而且依据资产负债表进行投资，所以不受限于“资金有效期” 。作为投资者和资产所有者 ， 我们主要进行股权投资，但不会对地理区域、行业或资产类别设定限制 。我们的投资活动由淡马锡长期结构性趋势为引导 。
而这些长期结构性趋势包括：数字化进程、可持续发展的产品和服务、未来新消费、更长的寿命 。
按照这些投资指引，淡马锡全球投资组合涵盖广泛的行业领域，包括金融服务，交通与工业，电信、媒体与科技，消费与房地产, 以及生命科学与农业食品 。在区域方面，新加坡投资占比27%，中国投资占比22%，美洲占比21%，欧洲、中东及非洲占比12% 。
其中在中国的投资 ， 自2004年开始涉足，淡马锡如今在华投资已经横跨金融、地产、交通、医药、机械、纺织服装、IT等传统与新兴多个行业 ， 淡马锡的资产规模亦扩大一倍有余 。
【解局 | 王健林的海外债援兵淡马锡】淡马锡于中国的投资还在加大，其在2022年7月发布的年度报告表示：“在中国，我们继续投资于新经济领域，专注于新的消费模式、可持续发展和创新技术 。这包括仓储与冷链开发和运营商万纬物流(VX Logistics)，氢燃料电池开发商上海捷氢科技，以及数字营销科技公司帷幄(Whale Technologies) 。”
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