他分析称,北交所在定位上不同于沪深交易所,可以有自己的特色模式 。而北交所的特色,就是其市场的包容性以及市场化程度 。因此它在很多改革方面就可以率先去尝试,而不用跟在既有市场后面亦步亦趋 。
他建议,在提升包容性上,一方面,北交所要对转板更加包容 , 有更大比例的转板,更高的转板效率;另一方面,北交所要放下身段 , 让更多中小型科技企业上市,包容失败,包容亏损,至于什么叫优秀、什么叫成长,交由投资者判断,交由市场定价 。尽量简化IPO标准,充分体现市场的包容性 。
“池子里就那几条鱼,大资金怎么进得去?”他强调,北交所要加快IPO的扩容速度,否则股票太少,市场没有容量,就很难有规模效应 , 也很难有赚钱效应 。所以,要让“池子”的品种数量足够多,才能够吸引更多的资金参与进来,去投资 , 去“淘金” 。
金长川资本董事长刘平安对第一财经表示,北交所新股发行过程中,要格外关注资金端和资产端的平衡 。
“密集发行之下,资金端也要跟得上 。”在他看来 , 两融、混合交易制度也要尽快落地 。其中,两融制度能够丰富投资人的风险管理工具,且会引流一部分资金进场 。另外 , 建议考虑降门槛,这对提升流动性而言非常关键 。
目前北交所投资者门槛50万,与科创板一致,比创业板10万门槛要高 。降低门槛无疑会增加交易型投资者,因此有不少市场人士建议门槛调降,有的建议降至30万 , 有的则建议直接降至10万元 。
“如果门槛高,存量资金因市场信心不足可能参与交易的积极性不高,增量资金能够起到必要的补充 。(门槛)我期待能够降到10万 。”刘平安表示,由于目前北交所市场规模较?。棺式鸫永孀畲蠡嵌瓤悸牵?投资收益与投资成本不匹配,入场积极性就非常有限 。因此 , 降低个人投资者门槛,吸引增量资金入场是必要举措 。
另外,他认为 , 北交所目前还需平衡发行速度、规模与上市公司质量的关系 。
“加快发行速度是有必要的,因为没有一定的市场规模,长线资金和大资金基于成本收益结构不匹配,短期内很难入场 。但加快发行速度的前提是要确保上市公司质量,二者要实现很好的平衡 。”刘平安提到 。
不过,也有业内人士认为,在不降投资者门槛的情况下 , 可以考虑推行T+0 。
“北交所面向的都是中小企业,更包容创新失败、经营失败 , 相应的投资者也需要承担较高的投资风险 。这也是北交所设置较高投资门槛的考虑 。我认为暂时不适合降低投资者门槛,但是 , 既然门槛较高,也就更有条件、更有资格去推行T+0交易,以及取消个股的涨跌幅限制 。”董登新认为,北交所与沪深交易所不同 , 应该要有自己特色的市场制度,尤其是交易制度上要有自己的特色,进而也就有更多工具可以使用 。
需要指出的是,北交所发展初期面临诸多制约条件,但国家支持中小企业发展力度不改,新生市场加速发展的势能也会孕育巨大投资机会,目前各方仍在努力提升北交所市场流动性水平 。
【聚焦|北交所市场流动性问题,症在何处,如何破解?】第一财经获悉,北交所正在对现有制度进行评估,听取市场机构与广大投资者的意见建议 。同时,未来在常态化发行北证50指数基金、推进转板、公开发行可转债、降低准入门槛等方面都在探索进一步改革完善 。
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