地方基建欠下六十多万亿，拿什么还？( 二 ) _贷款

城投的巨坑存在很多年了，靠两层遮羞布挡着。一是房地产繁荣稳住地价，地生钱、钱生地的游戏就能继续玩；二是财政扩张，局部爆个小雷，不管哪级财政出来买个单就过去。
如今房地产灰头土脸，政府财政吃紧，城投只能裸奔。手头只有两种资产，卖不出去的土地，和一堆亏钱的基础设施。两手一摊，问银行要不要？银行要是横下心来收了，也避免不了坏账，只好认栽。
这次遵义的“友好协商”大概就是这个样子，而“友好协商”的结果就是二十年债务展期。

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还钱这辈子都是不可能的
二十年展期，这债就能还上吗？单看这155.94亿，还能硬着头皮说“能还” 。但是，这二十年要还的何止155.94亿。
根据《遵义道桥建设（集团）有限公司公司债券中期报告（2022 年）》显示，截至2022年6月末，遵义道桥总债务余额为457.54亿元，占总负债的53.32% 。
二十年展期，也就别考虑什么短期债务、长期债务了，再长期也长不过二十年。近千亿规模的总负债压身，怎么还？遵义道桥自己还，那肯定不用想了。但凡能有一点点还钱的希望，就到不了“友好协商”这一步。
本级财政兜底更指望不上，遵义市的财政规模一年不到300亿，就算有盈余，又能有多少呢？就算有盈余，这不是还有别的城投公司吗？
总而言之，言而总之，唯一可以指望的是房地产复苏，土地资产能盘活……这需要奇迹。所以，二十年展期的城投债，大概率是在哪里跌倒，就在哪里躺平。

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图/图虫创意
二十年，银行、城投、地方政府得换多少茬管事的。换着换着，就剩下一笔糊涂账。国有企业最大的好处就是，大家都有等于大家都没有，一切责任均属玄学。银行再狠，能把城投公司老总列入失信人名单吗？该坐高铁的坐高铁，该坐飞机的坐飞机，按级别来，谁也拦不住。
这个“友好协商”出来的“二十年展期”，和还钱无关，就是把坏账藏起来、再变成糊涂账的玄学操作。
单一个遵义道桥搞点玄学没关系，遵义市没啥大碍。遵义有大茅台坐镇，支柱产业扎实，日子总能过下去。但是，全国60多万亿的城投债，咋弄？
要是60多万亿的城投债都如法炮制，货币流动性堪忧。货币是经济系统的血液，都变成了二十年不化的陈年血栓，还谈什么经济活力呢？
当年坑不那么大的时候，还可以粉饰过去，各找各妈的新一轮循环开启。银行金融机构找央妈，城投找本级财政，本级财政找上级财政。亲娘慈母合力送温暖，就是货币放水再上一轮基建、再涨一波房价的“基建拉动” 。所谓经济三驾马车里的“投资拉动” ，就是挖坑填坑的挥汗如雨。
60多万亿的城投债巨坑，就是这么一轮轮挖出来的。坑大如斯，是真顶不住了。
很多人都听说过“房地产是个大夜壶”，但是很多人都不知道，这夜壶里的陈年屎尿是怎么来的。
千夫所指的许老板们，哪里配得上这么高级的夜壶业务？轻轻划上几条杠杠，许家印就被逼到了要跳楼，明晃晃的24K皮带也只是根皮带，给各地方政府、各家城投的债务大肚腩做个装饰。