对网下投资者而言，其更加重视新股基本面研究，后续研究能力取代入围率成为新的分配逻辑 。投资者将重新考虑自己的安全边际，进行报价，从而打破“搭便车”报价策略，博弈再平衡 。
打新仍需“备足功课”
破发“常态化”成为今年新股市场的关键词 。截至12月28日，2022年共有116只新股遭遇破发 ， 78只为注册制新股，38只为北交所新股 。其中 ， “史上第二贵”新股万润新能亏损最多，超4万元；唯捷创芯破发程度最大，上市首日下跌36.04% 。
吴开达表示 ， 一方面，新股破发是因为“询价新规”出台后，投行定价权提升，使得新股发行定价中枢大幅提升；另一方面，新股上市表现与市场环境也有所关联 。2022年A股二级市场表现比2021年更弱 ， 截至12月26日，上证综指、创业板指的年涨跌幅分别为-15.8%、-29.8%，而2021年年涨幅分别为4.8%、12.0% 。这也影响到了新股首日的定价 。
2021年9月18日 ， “询价新规”正式出台 。“询价新规”的修订重点在于优化定价机制安排和强化报价行为监管，推动市场化发行机制有效发挥作用 。
新股市场的第一轮“破发潮”正是始于“918新规”落地后 ， 国泰君安证券梳理了此后破发新股的6大特征：一是低价股涨幅始终占优，二是“低募资额+低超募”个股首日涨幅优势在创业板更显著 ， 三是低流通市值股票优势延续，四是景气赛道个股表现更优且未盈利个股波动较大，五是密集破发期发行新股更易破发，六是科创板有员工跟投项目首日破发率相对更低 。
在即将到来的2023年，对于普通投资者而言，该如何投资新股？陈雳表示，明年参与打新时，仍需“备足功课” 。投资者要树立正确的价值投资观念，对该公司所处行业以及可比行业公司有充分了解，在经过横向对比和纵向对比后 ， 对企业进行合理估值，若发行价低于合理估值，则可以参与打新 。
吴开达认为，对于专业化程度高的投资者而言，打新收益仍会是收益增强的重要来源 。并且不少新股属于目前渗透率低、前景广阔、业绩增速高的新兴产业，因此新股仍然具备投资价值 。
投资主线方面 ， 华金证券策略分析师李蕙建议关注，一是具备长跑能力的成长性较好或稀缺性较强的质优新股，二是估值性价比已经出现、且行业景气预期或公司成长预期并未发生明显变化，或可选择性把握可能的反弹 。
责编：孟妹校对：孙洁华
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