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摄像头|家用摄像头第一股！海康怀胎6年科创板产子，对标小米360( 二 )

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在智能家居产品方面 ， 公司主要产品覆盖智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁等 ， 这一板块营收占比较大 ， 在85%左右 。
在物联网云平台方面 ， 萤石物联云平台是其主要云服务 ， 营收占比保持在10%以上 。 根据招股书 ， 截至2021年6月末该平台接入IoT设备数达到1.36亿台 ， 用户数量突破8000万名 。

值得一提的是 ， 萤石网络收入主要以智能家居产品为主 ， 而智能家居主要以智能家居摄像机为主 ， 报告期内 ， 其收入分别为9.73亿元、14.76亿元、20.19亿元和14.03亿元 ， 占总收入的比例分别为63.85%、62.71%、65.81%和70.21% 。
家用摄像头营收占总营收七成 ， 萤石网络可以说是一家卖家用摄像头的公司 。
三、对标小米、360 ， 跳出安防圈子萤石网络IPO文件援引艾瑞咨询统计数据显示 ， 2020年全球家用摄像头出货量为8889万台 ， 萤石网络智能家居摄像机2020年全年出货量约为1279万台 ， 占全球市场份额约14.39% ， 处于市场前列 。
根据招股书 ， 在家用摄像头这一领域 ， 萤石网络主要圈定了小米及其生态链企业、360、凯迪仕 ， 以及国际厂商Ring作为其对标企业 。
在云平台方面 ， 萤石网络对标阿里云飞燕平台、小米IoT开放平台、海尔智家U+平台/海纳云、涂鸦智能等 。

综合来看 ， 萤石网络更加精准对标的小米公司 。 作为安防巨头海康威视旗下的公司 ， 它正希望跳出安防圈子 ， 向AIoT全屋智能头部厂家挑战 。
但是 ， 新的竞争可能比萤石想象得更具挑战性 。
艾瑞咨询预测中国家用摄像头市场规模到2025年将达到149亿元 ， 再看看这个市场上的已有玩家——小米、360将价格智能摄像头做到跌破129元 ， 用户达到千万乃至近亿量级 。 根据调查机构“鲸参谋”数据 ， 小米和米家占据智能家居市场一半的份额 ， 360和萤石则稳定在第三位和第四位 ， 市场份额基本保持在10%左右 。 此外 ， 华为、阿里等企业也凭借云与AI技术在智能摄像机方面加大布局 。
从萤石自身来说 ， 尽管其最早布局可以追溯到2013年萤石商城上线 ， 但是将思路从To B完全转换到To C ， 且在产品影响力上超出前者 ， 萤石仍有很大距离 。
四、除了海康 ， 三大运营商、京东为主要客户2021年1~6月 ， 主要客户为海康威视及其关联方、中国电信、中国移动 ， 分别占比达10.66%、9.2%、5.76% 。 公司不存在对主要客户重大依赖的情形 。

▲2021年前三大客户回顾2020年五大主要客户 ， 运营商需求还没有这么猛烈 。 究其背后原因 ， 推断是当下运营商成为智能摄像机下沉的主要突破口 ， 因多地推出卖套餐送摄像头营销法 ， 也成为萤石的主要客户 。

▲2020年前五大客户京东一直均为公司前五大客户 ， 各期收入占比分别为9.76%、8.53%、5.84%和5.74% 。 根据招股书 ， 公司对京东的销售模式主要为电商平台自营模式 。 此外 ， 2020年度 ， 公司对湖北今日头条的收入主要为“萤石云视频”应用的广告服务收入 。
公司智能家居产品的收入主要销售渠道分为线下和线上 ， 其中线下渠道为公司主要的销售渠道 。 逐年增长 ， 总收入占比分别为67.10%、71.72%、82.03%和82.61% ， 比例较高且呈增长趋势 。
可见 ， 海康威视在下沉市场的销售网络为其积累了渠道优势 ， 当下电信运营商的渠道也为其带来“风口” 。
五、从腾讯、阿里购入云服务 ， 芯片已从华为海思切换从前五大供应商情况来看 ， 四川爱联科技公司只要为其提供代工 ， 母公司海康威视是其主要的产品和原材料来源 。

▲2021年上半年前五大供应商在核心芯片方面 ， 萤石网络已从受禁令影响而缺货的华为海思 ， 切换为上海富瀚微 。 富瀚微与海康威视强绑定 ， 海康威视副董事长龚虹嘉夫妇为富瀚微董事、大股东 ， 可见萤石在核心芯片产业链上自我掌控力较强 。

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