无人接盘港交所的风光( 二 ) _香港交易所

无论是内地投行在香港学中干干中学，还是史美伦后来在证监会传帮带，都是内地蹒跚的资本市场吸取香港的成熟经验。
2001年，中国正式加入WTO，国企密集赴港上市。“H股”与“红筹股”企业占股票总市值的比例从13.84%（1998年）上升至29.23%（2003年），中资股年度总募资额从300亿港元一路飞升至2007年的2700亿港元。

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“H股”与“红筹股”企业在香港资本市场从“关键少数”成长为“绝对多数” 。恒生指数也在2007年迎来了31000点的历史高位。既有时代的风云际会，恰逢陆港两地猛将如云，港股在短短十年里跻身亚洲最重要的资本市场。
中国移动上市前，中金聘请安达信咨询对十年后的中国移动通信市场规模做了预测。当时，全国移动用户1000万出头，安达信的测算是十年十倍达到1个亿。结果2007年底中国移动用户数达到5.47亿，是十年前的50多倍。
在这个过程中，香港资本市场是最大的受益者之一。
02Get big fast
金融危机期间，恒生指数一度跌至10000点附近。时值李小加掌舵港交所，成为第一位有内地背景的行政总裁。上任当年友邦集团上市招股，集资1519亿，用港股历史最大IPO给新领导献礼。
但金融危机后，一方面国企改制的高潮行近尾声，另一方面港股权重股损失惨重，红利消失是不争的事实。李小加任职总裁期间，搞过不少改革，代表性的是沪港通和深港通。
即便2015年沪深港通开放，资本市场上的北上资金依旧只能在茅台、美的、恒瑞等一众“传统企业”身上猛怼，而南下依旧玩着融创、恒大、碧桂园这地产三板斧。
顺便说一句，港交所“主席”和“总裁”是两个不同的职位，李小加一直担任总裁，年薪差不多是“主席”的十倍左右。但港交所是正儿八经的商业机构，募资额和交易量才是这位总裁的核心KPI 。
2013年阿里上市，李小加力主港交所放开同股不同权公司的上市通道，但阻力远超预期，错失阿里等一众创造KPI的互联网巨头。直到2018年4月，修订后的《主板上市规则》正式生效，同年，小米、美团赴港上市。同年，美团王兴提出了互联网进入下半场的论调。
2019年，港交所有165家企业首次主板公开发行，募资总额3128.89亿港元，蝉联全球IPO募资冠军，而仅阿里巴巴一家互联网公司募资就达到1010亿港元，几乎占全年总额的三分之一。