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折叠屏|潜在折叠屏爆款手机上市在即，这家公司具备单机价值量5-10倍提升空间( 二 )

汽车折叠屏


未来随折叠屏手机市场技术成熟度提升后带来的成本下降 ， 主流折叠屏手机或降至5000-8000元价格带 ， 其中翻盖式折叠手机价格有望降至5000元+ ， 类书式的折叠屏手机价格有望降至6500-7000元 ， 带动需求高速增长 。



铰链直接影响折叠屏产品使用体验 ， 具备较高技术壁垒 ， 为折叠屏手机贡献主要成本增量 ， MIM为折叠屏铰链主流加工方案 。



折叠屏零件业务：公司目前已导入H客户和S客户两大客户且均为主供 ， 此外公司也在积极拓展其他客户 。 S客户目前以U型铰链为主 ， H客户、O客户、V客户等以水滴型铰链为主 。
折叠屏组装业务：价值量看 ， 折叠屏转轴组装单机价值量通常达数百元 ， 为MIM件的5-10倍 ， 公司有望通过转轴组装业务打开更大成长空间 ， 目前公司已导入M客户供应链 ， 并积极争取国内其他龙头厂商的折叠屏产品转轴组装业务 。



主题二
汽车轻量化业务过去5年收入增速57% ， 还有建材新应用领域放量 ， 这家被忽视的“小而美”细分龙头明年业绩有望接近翻倍
铝材加工行业因为汽车一体化压铸走出不少大牛股 ， 民生证券李阳今日覆盖了豪美新材 ， 虽然公司尚未进入一体化压铸赛道 ， 但在汽车铝材轻量化领域的先发优势仍突出 ， 是国内少数能批量加工车用7系铝挤压合金的企业 ， 过去5年收入复合增速达57% 。
公司传统业务也较有看点 ， 子公司贝克洛系统门窗符合低碳节能、消费升级的发展趋势 ， 当前国内渗透率（5%）远低于欧洲（70%） ， 当前覆盖头部房企如万科、保利、招商、中海等 。
李阳预计公司2022-2024年归母净利分别为1.62/3.16/3.78亿元 ， 同比增长16.5%/94.9%/19.6% ， 对应当前股价PE分别为22/11/9倍 ， 首次覆盖 ， 给予“推荐”评级 。



2021年公司铝型材产量25.0万吨 ， 同比+44.92% ， 铝型材销量24.6万吨 ， 同比+41.78% 。



铝合金在汽车轻量化领域扮演关键角色 ， 汽车每应用1kg铝材 ， 可获得2kg减重效果 。
公司旗下全资子公司精美特材 ， 是开展汽车轻量化业务的主体 。 当前积极推动产品技术创新 ， 公司拥有汽车轻量化研发中心 ， 研发技术团队共计240余人 ， 是国内少数能批量加工车用7系铝挤压合金的企业 ， 达到了国际先进水平 。
截至2021年末 ， 公司在汽车轻量化领域取得超过170个定点项目 ， 其中量产项目70余个 ， 覆盖包括奔驰、本田、比亚迪、小鹏等28个汽车品牌推出的140多款车型 ， 向约30家汽车零部件一级供应商提供铝合金材料和部件 。



2021年 ， 公司多款车型的防撞梁或电池托架产品进入量产期 。 公司汽车轻量化业务迎来高速增长 ， 2016-2021年汽车轻量化铝型材收入从0.46亿元大幅增长至4.45亿元 ， 5年复合增速为57.4% ， 其中2021年销售收入约4.45亿元 ， 同比增长164% 。
2021年公司铝型材加工费分别为（万元/吨）：0.63（建筑）、0.24（工业）、0.96（汽车轻量化） ， 汽车铝材盈利能力最强 。
2022年4月 ， 由于生产事故 ， 公司全资子公司精美特材停产 。 2022年7月 ， 公司已恢复10条熔铸生产线中的5条 ， 恢复产能10万吨/年 ， 可满足精美特材大部分熔铸产能需求 ， 精美特材熔铸产能不足部分通过豪美新材制造等方式解决 。
系统门窗是建筑铝型材下游应用领域之一 ， 当前国内渗透率（5%）远低于欧洲（70%） 。 系统门窗产品符合低碳节能、消费升级的发展趋势 。
系统门窗：2021年公司系统门窗业务营收3.02亿 ， 同比+17.06% 。

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