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豆神教育“转型”胜算几何？( 二 )


7月25日晚 ， 豆神教育发公告自陈 ， 考虑到公司现有大语文学习服务业务收入占公司营业收入比例逐年增高 ， “双减”政策将对公司营收、利润产生重大不利影响 。
抛开政策因素 ， 实际上 ， 颓势隐患早已埋下 。
2021年5月 ， 互动易上有股民表示“没有办法理解贵公司2020年是如何亏损20多亿” 。
豆神教育解释称：“我公司去年对部分资产计提了大额商誉 ， 导致亏损数额较大 。 ”
豆神教育“转型”胜算几何？
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独立行业分析师于盛梅表示 ， 豆神教育2020年高额亏损主要原因是：首先除了大语文业务高增 ， 其他业务遭受疫情重创 ， 并购公司经营不善 ， 报告期内需计提的商誉减值准备高达20.99亿元 。
换言之 ， 是并购后遗症惹的祸 。
2018年底 ， 豆神教育合并财务报表中商誉的账面原值为39.96亿元 ， 商誉减值准备余额10.77亿元 。 2019年、2020年分别为28.62亿元、6.01亿元 。
商誉降低 ， 除了业绩亏损、还有“卖卖卖”动作 。
2019年5月和10月 ， 豆神教育公告拟以2.02亿元出售旗下敏特英语全部股权 。 而2014年收购敏特英语95%股权的作价为3.45亿元 。
2020年11月 ， 拟以2.5亿元出售四年前4.04亿元买入的江南信安；
2021年6月 ， 豆神教育披露多条公告称 ， 拟作价1.39亿元 ， 转让全资子公司康邦科技51.5%的股权 。 按此推算 ， 康邦科技全部股东权益之整体估值预计为2.7 亿元 。 这大大低于其4年前收购康邦科技的17.6亿元价格 。
“挥泪大甩卖”自然引发热议 。
2019年1月至今 ， 豆神教育共收到深交所5封关注函、3份年报问询函 。
豆神教育“转型”胜算几何？
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或许 ， 豆神教育也有无奈与急迫 。
截至2020年末 ， 豆神教育应收账款账面余额8.34亿元 ， 短期借款、长期借款和一年内到期的非流动负债账面余额为11.79亿元 ， 一年仅利息支出就超1亿元 。
2021年Q1 ， 豆神教育资产负债率达81.32% ， 经营活动产生的现金流量净额-2062.99万元 。
从买买买到卖卖卖 ， 变脸画风让人唏嘘 。
回首当年 ， 2016年 ， 彼时还是“立思辰”的豆神教育以17.6亿元溢价并购老牌校园IT服务商康邦科技100%股权 ， 同时设置了超额业绩奖励激励管理团队 。
池燕明2017年曾表示：“康邦科技是中国教育信息化的龙头 ， 未来五年要做到50亿的规模” 。
进军教育信息化雄心 ， 无需赘言 。 然当年 ， 康邦科技业绩同比下滑13.69% 。 随着百度、阿里、联想等多家巨头入局 ， 教育信息化市场竞争加剧 ， 2020年康邦净亏损5.06亿元 。
从香饽饽到亏损雷 ， 豆神教育此前提出的“智慧教育+教育服务”大生态方案将何去从？
02
5大业务有多美？
也或基于上述成绩单 ， 外界对豆神当下5大业务转型不乏疑虑 。
8月4日当日 ， 豆神教育收到深交所关注函 ， 要求其对新业务资质、人才储备、现金流匹配度、盈利预测表述是否客观 ， 控股股东、董监高近期减持计划及进展情况进行详细披露 。
8月9日 ， 豆神教育发布回复公告：
智慧教育服务业务方面 ， 豆神教育表示 ， 主要依托子公司康邦科技和中文未来进行 ， 主要是以IT基础设施建设为核心的校园信息化业务 。
然2020年报显示 ， 康邦科技计提商誉减值准备高达12.79亿元 ， 中文未来也未完成当年的业绩承诺 ， 结合上文的2.7亿元估值甩卖 ， 发力主体的经营状况究竟如何呢？
课后延时服务方面 ， 豆神教育称 ， 自2020 年 3 月开始试点服务公立校 ， 现已与多地代理公司或学校签署服务协议 ， 在手订单涉及近百所学校 ， 按协议将于今年9月1日秋季开课前后逐步回款并交付新学年课程 。

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