据披露，海昌海洋公园原本计划买地扩展三亚海昌梦幻海洋不夜城项目，用于开发配套主题酒店和休闲度假物业 。2020年9月，其通过旗下全资附属公司大连海昌嘉悦置业发展有限公司（以下简称“海昌嘉悦”）以13.3亿元投得了三亚市海棠湾林旺片区G-01-02地块的使用权 。该地块的用途是——旅馆，但后续 ， 竟然是长安信托接手出资 。
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公告称，2020年10月，长安国际信托股份有限公司（以下简称“长安信托”）通过注资1.9亿元的方式获得了三亚海昌梦幻海洋不夜城扩展项目公司海昌嘉悦95%股权，长安信托的注资及后续投入将用于债务偿还和该地块的后续开发 。
除了增资，相关协议中称：长安信托将继续于48个月内分期向目标公司投入最多合共人民币22.85亿元（约25.65亿港元） 。
事实上，长安信托一直以集合资金信托计划的方式在向海棠湾项目输血 。
“长安权-海昌海棠湾项目股权投资集合资金信托计划”相关信息显示，该产品至少分为13期，收益分配按照业绩比较基准9%+浮动收益分成 。每期发行规模从1.7亿元到13.06亿元不等 ， 信托期限24个月，可延期24个月 。
目前，上述信托计划，已经进入第一个24个月的尾声 。据公开文件：退出方式包括回购、股权转让、项目后续开发贷及项目销售回款等 ， 不依赖单一退出方式 。
事实上 ， 此前海昌海洋公告称：自长安信托第一笔增资满12个月之日起，海昌旅游或其指定方有权回购部分或全部长安信托持有的目标公司股权，最大价格预期不超过人民币30.77亿元（约34.54亿港元） 。
所以，这个主要由长安信托注资几十亿的“旅馆”项目，有明显的“明股实债”性质 ， 这样一笔巨额信托资金，未来将以何种形式和价格退出，是考验海昌海洋和长安信托的一个重要关卡 。从财务上来说，目前海昌海洋根本不具备以自有资金回购的能力 。
今年6月，海昌海洋公园通过配售新股再筹资约3.1亿港元，据介绍，该笔款项的30%用以开发建设位于郑州的大型海洋文化主题公园，30%用以拓展轻资产管理输出业务；40%拨为营运资金 。所以，在“卖掉”郑州项目66%的控制权后，海昌海洋依然要投入资金，参与该项目的开发建设 。这样的股权转让，究竟是撤底的卖出，还是又一场交易的开始？
截至今年上半年，海昌海洋公园需要在一年内偿还的计息银行及其他借款21.5亿元，非流动负债下的计息银行及其他借款为30.58亿元，不受限制的现金及现金等价物为19.95亿元 。
作为壮士断腕的代价 ， 在出售4家主题公园后 ， 2022年上半年，海昌海洋公园收入从去年的13.2亿元收缩至2.57亿元，期内亏损扩大至5.48亿元 。
何以脱困？
目前，海昌海洋的股价稳定在每股7港元以上 。
在卖掉位于武汉、成都、天津、青岛的4个海洋主题公园后 ， 海昌海洋公园还经营着6个主题公园 ， 其中核心项目是上海海昌海洋公园和三亚海昌梦幻海洋不夜城项目 。对于未来的发展 ， 海昌海洋公园称，将重点提升上海主题公园二期及三亚主题公园的配套设施，提升重点项目的收入及盈利能力 。
当前营收收缩、现金流捉襟见肘、债务高企的背景依然没有改善 。但海昌海洋开始频繁向市场传达轻资产、IP化运营的信号 。宣称计划五年内投入7亿元发展轻资产业务，其中2亿元用于IP开发，以及咨询顾问类和运营管理类业务的市场推广 。
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