【读财报】华泰证券280亿元配股引监管关注，巨额融资必要性合理性存疑( 二 ) _融资

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图3：华泰证券上市以来融资情况
而华泰证券通过不断融资来补充资本金在券商中并非个例。2022年以来上市券商再融资不断提速，去年年内已实施的再融资规模超800亿元。
2022年1月，中信证券A股配股成功实施，实际募资总额达223.18亿元，创下A股上市券商配股融资规模的新高。同年4月和5月，财通证券和东方证券也完成了A股配股发行，实际募资分别为71.72亿元和125.67亿元。随后9月，兴业证券通过配股募资100.27亿元。
除配股外，2022年还有上市券商通过定向增发、可转债等方式完成再融资。国金证券和长城证券通过定向增发的方式，分别募集资金58.17亿元和76.16亿元。中国银河及浙商证券则完成可转债发行，发行金额分别达到78亿元和70亿元。

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图4：2022年以来上市券商已实施再融资规模
除已实施的再融资以外，2022年9月，中金公司发布配股预案，拟募集资金270亿元；12月26日，财达证券也发布了上市后的首个再融资公告，拟定增不超过9亿股，募集资金总额不超过50亿元。
2022前三季度净利润下滑近三成部分监管指标接近预警标准
券商的加速再融资一方面与业绩增速普遍下滑有关，另一方面则是由于券商普遍正在进行转型，由传统的经纪业务转向自营、资管、投资等重资本消耗业务，随着业务规模的扩张，对于资本金的需求也逐渐增加。
以华泰证券为例，近几年，华泰证券的业绩虽保持增长，但增速下滑较为明显。2019年至2021年，华泰证券的营收由248.63亿元增长至379.05亿元，但同比增速由同期的54.35%降至20.55% 。归母净利润的表现与营收一致，由2019年的90.02亿元增长至2021年的133.46亿元，但增速由78.86%降至23.32% 。
2022年前三季度，公司实现营收236.18亿元，同比下降12.22%；实现归母净利润78.21亿元，同比下降29.21% 。与营收净利润规模排在前五名的上市券商相比，华泰证券的营收净利润降幅均较大。

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图5：上市券商2022年前三季度营收净利润规模TOP5
除了业绩下滑明显以外，华泰证券已有多项监管指标接近监管预警线。数据显示，截至2022年6月末，华泰证券的资本杠杆率为15.21%，较上年末下降0.78个百分点；流动性覆盖率和净稳定资金率分别为142.18%和131.44%，均接近监管预警标准120% 。
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