中国独角兽锐减：无奈与生机( 三 ) _风险投资

多位投资人的共同感受是，上海封控期间，是整个中国投资市场情绪最低迷的阶段。毕马威的风投报告中提到，2022年二季度，由于新冠疫情的反反复复，中国的风险投资陷入低迷。几个大城市长时间的封控后，给各行业带来挑战，尤其是零售业、酒店业和运输业的公司。
第四个关键因素是中国公司赴美上市通道受阻。据Wind （万得）数据，2022年中国公司赴美上市共融资5.82亿美元，较2021年全年融资额约减少96% 。公开数据显示，2018年上市的中国公司，有约一半选择了美股和港股。2021年和2022年，这个比例降至低于20% 。
上市是投资人主要的退出方式，美元基金投资的项目，大多会选择美股或港股IPO ， “二级市场能赚到钱，才会往一级市场投。”一位机构合伙人表示，“如果不能上市，独角兽数量再多，也没意义。”

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好消息是，中概股通道已经放松。2022年11月，连锁酒店亚朵成功赴美上市。12月，背靠吉利的新能源汽车品牌极氪、财商教育平台启牛学堂母公司北京量子之歌科技有限公司、人工智能公司小i机器人等数家企业递交赴美上市招股书。

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人民币也难募
美元难募，募资人民币也不容易。
一位机构募资负责人告诉《财经十一人》，2022年，市场整体人民币募资金额相比2021年少了约一半。市场化的人民币母基金，几乎停止了对一级市场的投资，“一分钱都募不到” 。有头部机构的状态是，往年大概会有20亿元的投资预算，今年直接减到2亿。
这也导致LP （有限合伙人）的结构发了很大变化。中国风险投资市场中的人民币主要来自于政府引导基金、产业基金和一些家族办公室。2022年，政府引导基金的比重大幅上升。
清科研究数据显示，2022年前三季度，大额人民币基金均由国资背景的管理人发起设立， 100亿元以上的基金， 94%是国资背景；50亿—100亿的基金有近60%是国资背景；30亿-50亿的基金有72%是国资背景。
一位机构募资负责人告诉《财经十一人》，现在，不少美元投资机构已经成为地方政府的招商引资工具。

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一个比较典型的投资事件是2022年12月，达晨创投与江西国有资本运营控股集团（江西国控）达成战略合作，江西国控将投资达晨新一期基金创程基金5亿元。达晨将加大在江西的投资力度，围绕江西省“2+6+N”产业，聚焦有色金属、电子信息、装备制造、（锂电）新能源、航空等战略方向，以达晨投资生态圈近700家被投企业及上下游伙伴，助力提升关键环节产业链控制力，推动产业集群提能升级。
但政府的钱也不好募。过去三年，各地政府花了大量的钱用于防疫，不少地方政府已经很难立刻拿出钱来做投资。
去年，某地方政府宣称组建了几百亿元规模的引导基金，要重点投资科技创新、高端制造等领域。这笔钱由下面各级政府共同出资。
一位机构募资负责人实际接触时，发现他们能拿出的钱大约只有几个亿。“这几个亿还要分给不同的机构，政府不会把鸡蛋放在一个篮子里，他们需要分散风险。”
一家美元机构在2022年募到了政府引导基金的3亿元，他们还需要另外再募资一部分，组成一期约10亿规模的基金。拿政府的钱需要提前签订协议，协议中通常会写明，政府提供的这部分钱，需要用于“返投”，也就是要投资当地符合地方重点产业规划的项目。