比如产品净值在1.05以下时仓位不超3成，净值1.1以下仓位不超5成，初心当然是为了给投资人更好的持有体验 。
然而如果产品的发行时点正处于牛尾，就容易出现一路震荡向下的情况 。
比如下面这只2021年1月末发行的产品，因为安全垫的设定 ， 至今仓位从来没有超过5成 。
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数据来源：火富牛
仓位低就导致虽然市场不好时跌的少，但反弹时也跟不上行情 。
类似沪深300涨了20%，基金可能才涨10%，好不容易仓位可以上来了，结果又遇到回调，造成恶性循环，持有人体验极差 。
预警线/止损线的条款不适合集中投资风格的主观私募，更不适合永远满仓的量化指增 。
比如某量化私募的指增产品在去年4月末跌到预警线附近强制减仓 ， 因此基金完美错过了后面两个月的强势反弹 。
后续的结果是产品持有人以及代销渠道纷纷将该管理人“拉黑” 。
预警线、止损线设计的初衷是为了防止系统性风险 ， 给投资者一个“亏损有限”的保险 。
然而这个世界上任何保险都不是免费的，预警线和止损线的代价就是可能减仓在低点并踏空后续的反弹 。
如果投资人不能接受“保险”条款可能带来的“代价”，那厂长真的不建议大家选择带有“保险”条款的基金 。
【2022跌30%，1月反弹不到5%，这几家百亿私募跟跌不跟涨？】私募被渠道“绑架”？
此前 ， 厂长也和一些私募有探讨过产品预警线/止损线的问题 。
私募们普遍表示止损线、平仓线等条款是券商、银行等渠道的要求，似乎这个锅得让渠道来背 。
诚然，渠道的这种限制不尽合理 。
但不管怎么说，私募自己或许也需要反思 ， 事前风控做的不好，想要和客户多的渠道合作，抱有侥幸心理“妥协”了较高的预警线和止损线 。
当遇到像去年一样的极端市场行情，产品净值跌到止损线附近，被动轻仓、空仓而后反弹无力，这些私募就会遭到“反噬”，到时候再想通过调低止损线来弥补就已经晚了 。
当然，并不是所有私募产品都“配”不设预警线，比如偏稳健的价值型私募 。
本身在投资策略中就会通过择时调仓或者均衡选股来控制回撤 ， 这些私募设置个0.8左右的预警线是必要的 。
毕竟这类私募的产品一旦回撤达到20%+，很可能是策略上已经出现了比较大的问题 ， 设计较高的止损线就是为了防止他们风格漂移 。
而成长型私募由于波动相对较大，可以视情况不设预警线或者把触发预警线的标准调低一些 。
事先风控不仅私募要做好，投资人也要明确私募的投资风格是否与自己风险偏好相匹配 ， 千万不要一看到私募过往业绩好且产品有止损线就无脑买入 。
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