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将“性别视角”带入公司治理，正在成为全球趋势 。
国际指数编制公司MSCI报告显示，2016年至2021年间全球平均女性董事占比从19.1%上升到29% 。其中，美国、中国大陆、英国等主要经济体该项数据都有5-10个百分点的增长 。
华尔街见闻查看日本内阁府历史资料，2017年日本上市企业女性董事占比仅为 3.7%，垫底亚洲，如今这个比例也增长到了13% 。
那么，为什么女性董事在公司治理结构中强势崛起？为什么这种趋势跨越了国别和传统文化的藩篱？背后究竟是有ESG的投资逻辑支撑，还是一种政治正确？
国内公司治理的“她故事”又会怎么讲述呢？
公司财务的性别效应
华尔街见闻注意到，国际上对董事会性别结构的讨论其实可以追溯到二十年前 ， 触点就是金融爆雷事件 。
以安然和世通为代表的上市公司财务丑闻和2008年由雷曼兄弟骤然倒闭触发的金融危机，严重动摇了大企业信心，并引发国际社会对企业社会责任与公司治理，尤其是与董事会的构成与角色之间关系的反思 。
2011年，时任法国财政部长的国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德在《国际先驱论坛报》发表名为《雷曼称姐妹 ， 结局将如何？》的文章 ， 公开质疑男性为主导的公司文化，被视作“她力量”标志性的符号之一 。
而这股性别力量被证实可以为公司治理带来实际助益 。
“在决策层面，董事会性别多样性能够为公司带来多元化思想以及经验，提升董事会决策水平；在风险监管方面，女性董事的审慎态度能够改善公司资本结构稳定性 。”国内知名ESG咨询公司研究员Daniel Yiu对华尔街见闻分析，“女性董事还能引导企业更加关注职场性别多样性以及环境保护等ESG议题，改善企业ESG管理 。”
从长期视角下看，具备性别多样性的董事会有益于公司的长期回报 。
基于Catalyst发布的研究，若企业里的董事女性占比越多，资产回报率（ROA）、净资产收益率（ROE）以及税息折旧及摊销前利润（EBITDA）越高；若将企业的董事层或管理层的一名男性换成女性 ， 那企业ROA将会增长8-13的基本点，这种现象在知识密集型或科技公司尤为突出 。
此外，麦肯锡（McKinsey）也发现在利润率层面，性别多样性董事会有25%的几率优于拥有单一性别的董事会 。在2014年以及2017年，这个几率分别为15%和21% 。
数字增长的背后反映了随着时间变化 ， 拥有多样性的董事会能有效提高企业的运营效率 。
女性董事可以驱动企业关注ESG议题表现 。
根据普华永道2022年的一份市场调查显示，女性董事更愿意在企业战略中融入ESG因素，并认为减少气候变化带来的影响是企业需要优先考虑的问题，且更愿意支持多元化和包容性 ， 以及执行环境相关的目标，从而有效降低企业面临的风险 。
在国内市场环境下，也有研究表明性别多样性的董事会有益于国内公司的长期财务表现 。2022年2月 ， 南开大学中国公司治理研究院女性董事研究课题组发布《2021年中国上市公司女性董事专题报告》，报告得出女性董事比例高的公司具有更高的公司治理水平、展现出更高的财务绩效与市场绩效 。
这是由于女性董事更为审慎，有助于加强对董事会的监督，为公司带来更稳健的资本结构 ， 降低上市公司负债率，并得出在一定程度上有助于抑制公司的经营风险的结论 。不过，由于女性董事谨慎原因，女性董事对创新的投资决策较为稳重，在一定程度上也对创新投入产生了抑制作用 。
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