例如2015年，公司南京地区业务毛利率为58.72%，芜湖、宜兴作为另外两个营收占比超10%的地区，毛利率却只有-14.16%、-1.41%，差距明显 。
另一方面 ， 谨慎控制拿地节奏 。
截至2019年末，苏宁环球剩余可开发建筑面积为230.45万平方米 ， 2022年上半年末，则为222.78万平方米 。并且，在此期间，公司仅新增了陕西省西安市西咸新区空港新城一块土地储备项目，计容建筑面积43.95万平方米 。
这意味着三年半时间内，苏宁环球不仅几乎没有拿地，而且对在手土地开发进度也不算快 。甚至在2021年2月8日，其不惜亏损2.68亿元，退还了安徽省芜湖市一块12.3万平方米尚未开发的商业办公用地 ， 原因为“根据芜湖商业办公楼市场现状及未来发展预期，认为如果继续按原规划开发建设商业办公楼，建成后可能会因无法被” 。
在“稳健”战略的指导下，苏宁环球牺牲了规模，保住了利润 。房地产业务毛利率常年保持在60%左右 ， 远高于行业整体约20%的水平 。2022年前三季度，公司以58.89%的毛利率，位列A股房地产行业上市公司第7位 。
得益于此 ， 2019年至2022年前三季度 ， 苏宁环球扣非净利润分别为12.92亿元、10.6亿元、6.02亿元、4.96亿元 。较好的盈利能力也成为其在行业寒冬中，尚能正常运转的重要原因 。
有地产企业人士分析，受疫情影响，短期房地产市场尚未回暖 。不过在房地产支柱产业地位被重申、围绕供需两端利好政策不断加码并逐步显效，度过2022年的“寒冬”后，相信2023年将迎来转机，走上健康发展之路 。
在定增公告中，苏宁环球同样对未来房地产市场发展表达了信心，并给出了三点理由：
其一，房地产作为我国的国民经济支柱性产业，其发展对于建材、冶金、家电、机械、金融等相关产业具有巨大的促进作用，其稳定发展对于保持我国经济平稳过渡和产业转型升级具有重大意义 。
其二 ， 我国仍处在城镇化快速发展期，城镇化动力依然较强；城镇化建设的持续推进，为房地产行业稳定发展提供了足够的需求支撑 。
其三，我国大量城市已经进入城市更新的重要时期, 推进以老旧小区、老旧厂区、老旧街区、城中村等老城区改造为主要内容的城市 更新改造,也会为房地产企业带来新的发展空间 。
转型七年，成效几何？
作为苏宁环球的实控人，1951年出生，已逾古稀之年的张桂平，创业故事充满了励志色彩 。19岁时，他的母亲离世 ， 4年后，父亲也与世长辞，作为家中长子，23岁的张桂平便需要负担家中3个弟弟妹妹的学费、生活费 。
直至1987年，在弟弟妹妹们陆续工作后，张桂平才从单位辞职经商，以“苏宁”品牌销售各种电器 。3年后，张近东也选择了下海 ， 兄弟俩一起打拼 。值得注意的是，在苏宁环球和苏宁电器集团有限公司（下称苏宁电器）官网，正是以张桂平、张近东各自开始创业的年份作为创办时间 。
文章插图
图源：罐头图库
1992年，张桂平投资成立江苏苏宁建设集团有限公司，正式进入房地产领域 。已经走上正轨的电器业务，则逐步由张近东全权打理 。
张桂平的眼光是独到的，20世纪90年代开始，我国经济进入高速增长期，常住人口城镇化率从1995年的29.04%一路上升至2011年末的51.27% ， 年均增速1.39% 。房地产行业的黄金年代随之到来 。
2005年，苏宁环球通过重大资产重组，成功借壳吉林纸业完成上市，发展进一步加速 。
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