2011年，燕之屋开始谋求赴港上市，当年一场震惊全国的毒血燕事件让上市计划中止 。2019年，燕之屋再次动了赴港上市的念头，但因其未在香港获得相应经营燕窝的资质，此次上市计划再次流产 。2021年 ， 燕之屋港股上市无果后转战A股，而后折戟，未曾推开资本市场的大门 。
解释不清的功效
“滋补圣品”还是“智商税”？关于燕窝的争议不绝于耳 。
今年4月22日，证监会就燕之屋提交的IPO申请文件提出了57个问题、近2万字的反馈意见，其中在规范性问题中 ， 燕窝的营养价值及是否虚假宣传受到证监会质疑 。
“燕之屋先前的代言人刘嘉玲曾表示自己保养的秘诀是‘吃燕窝只选燕之屋碗燕’，称自己‘每天吃一碗燕之屋的碗燕’；在一些宣传燕之屋燕窝的软文广告中也曾写到，清朝的皇帝因食用燕窝而长寿，慈禧太后也靠燕窝进行滋补 ， 使得太后年过六旬容颜依旧，暗示燕之屋燕窝延年益寿功效......”在这份反馈意见里，证监会要求燕之屋补充说明关于燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源，相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险，公司是否因此受到行政处罚 。
结局可能是预料之中的 。证监会公告，在距离上市只有临门一脚的时候，9月21日，燕之屋主动撤回了IPO的申报材料，之后发审委也决定取消对该公司发行申报文件的审核 。
招股书也显示，燕之屋即食燕窝并未取得药品、保健食品的批号 ， 其经营类别为罐头、饮料——根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为C1459其他罐头食品制造；根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》（证监会公告［2012］31号）的规定，公司所属行业为C14食品制造业 。
即食燕窝甚至被专家们戏称为“糖水”，声称“燕窝的营养价值远不如牛奶和鸡蛋” 。
在燕之屋一款售价万元的即食燕窝“碗燕”产品中，180克一碗中燕窝投料量仅为6.5克，其余为纯净水和冰糖 。
2020年7月，职业打假人王海爆料指出 ， 小仙炖存在“干燕窝含量5克以上”、“固形物含量大于等于90%”、“0添加”等三大核心虚假宣传点 。
2021年4月 ， 小仙炖因干燕窝含量、商品产地、食品添加剂等10项指标均与真实情况不符被罚20万元，暴露出燕窝行业的弊端 。
“小仙炖鲜炖燕窝和辛巴燕窝没有啥差异，也是智商税！我们送检的小仙炖唾液酸含量每100克不过60毫克，价值约三毛钱！那么小仙炖每100克糖水卖多少钱？答案是279元！”王海道出燕窝行业之混乱 。
尽管功效备受争议，燕之屋、小仙炖们通过疯狂的营销推广，依旧把“糖水”卖出了高价，毛利率保持在一个较高的水平 。
招股书显示 ， 2019年-2021年 ， 燕之屋的主营业务毛利率分别为48.33%、48.51%和52.69%，其中明星产品即食燕窝“碗燕”系列的毛利率更高——同期毛利率分别为52.96%、55.74%、59.64%，处于逐年增长态势 。
在燕之屋天猫旗舰店，该店铺双12预售的“孕期套餐”最高价格达55399元，内含336瓶冰袋无糖鲜炖燕窝（70克/瓶） ， 每瓶价格约为165元 ， 但实际上每瓶食用燕窝投料量仅为3.5克 。以招股书公布的2021年度食用燕窝原材料采购均价10.85元/克计算，在不叠加任何优惠政策的情况下，一瓶售价165元的燕窝，成本价不足38元 。
燕窝生意继续“红与黑”，然行业暴利 ， 燕之屋四度冲击IPO ， 渴望着能在资本市场创造富神话，毕竟“燕窝是一门不需要向消费者解释的生意”，不缺的是韭菜 。
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