中国生猪预警网分析师冯永辉认为 ， 导致生猪价格再度走弱的原因，一方面是需求不及预期，另一方面供应环节所呈现压力依然较大 。“之前9月份增补二次育肥，以及10月份价格上涨时出现普遍性压栏，导致目前压栏的大猪依然较多，市场供应依然比较充足，这是目前生猪市场出现疲软态势的主要原因 。”
业内人士分析认为，随着气温的持续下降，我国冬季传统腌腊肉高峰期到来 。叠加各地防疫政策出现拐点，预计年底生猪价格有望起底回升 。不过对于养殖户来讲，是否能达到较高的利润水平却很难说 。
“就目前的价位来看 ， 保持在成本线以上也是绝对没有问题的 。”据冯永辉分析，假如成本控制得当，头均利润可能会超过500元/头，如果成本稍高一些，其头均利润可能在400-500元之间，假如把之前由于疾病或者死逃率都折算在内 ， 利润水平还会更低 。
“随着行业产能的不断扩大，后期必然会面临供应过剩 ， 从而导致猪价的明显下滑 。”马文峰还特别指出，当前大型集团通过期货市场稳定利润，对现货市场的稳定起到一定作用 。但是期货生产更多为资本投机而非锁定收益，往往会加剧市场的波动 。“尤其市场信息不对称 ， 一些大型投机者任意释放虚假消息更是加剧市场波动 。”
板块持续分化，机构：多只个股处于低位
年内猪价走势大起大落，二级市场的猪板块表现分化明显 。
据Wind猪产业指数显示 ， 截至12月7日收盘，25只猪肉概念股中市值排名第一的是牧原股份，市值2658亿元；其年初至今跌幅为5.92%；其次是温氏股份，市值1225亿元，年内跌幅2.24% 。上述两只个股为A股唯二的千亿市值猪肉概念股 。
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猪肉概念股市值涨幅，来源：Wind
年初至今涨幅最高的概念股为益生股份(SZ.002458) ， 累计涨幅达53.4%，目前市值172亿元 。不过该公司主营鸡苗业务，生猪销售占比较小 。
值得注意的是，曾位列A股五大猪企之一的正邦科技（002157.SZ） ， 年内累计跌幅达55.49%，在25只概念股中跌幅最大，目前市值仅剩137亿元 。今年以来，正邦科技业绩持续亏损，深陷流动性危机 。
国金证券表示，受疫情政策缓和以及气温骤降等因素的影响，猪肉消费需求不断增加 ， 目前还未到达年内消费最旺盛的时刻，消费端有望持续好转 。目前多家企业估值水平仍处在较低位置 ， 生猪养殖板块配置安全边际较高，随着生猪价格的上涨，短期内可能存在估值修复的机会 。展望2023年，根据现有数据来看，养殖户补充能繁母猪积极性一般 ， 能繁母猪存栏量恢复速度较慢，预计明年全年生猪养殖行业处在较好的盈利区间 。成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值 。
民生证券研报指出 ， 参考今年11月猪价旺季不旺的态势，我们认为明年猪价的判断必须将疫情对消费的扰动结合考虑 。若明年上半年消费不振，即使供应未大幅增加仍有可能导致猪价超预期下跌，从而带来新一轮去产能周期；若明年经济复苏消费好转，带动猪价回暖，则会像2020年预期部分优质企业的成长性和业绩兑现（部分标的是在2020年而非2019年猪价创新高时见股价高点） 。
上述机构认为，短期来看，上市猪企股价最近两个月下跌较多，可布局旺季反弹 。中期来看，生猪养殖板块估值已经处于历史最低水平，可穿越周期布局 。成本控制优异、盈利能力有保障、财务稳健的企业有望穿越周期牛熊 。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 孙骋）
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