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????本报采访人员 任世碧
????2022年只剩下一个多月，又到了对新一年股市走势及投资机会研判的时候 。
????截至2022年11月23日，包括开源证券、德邦证券、兴业证券、方正证券、浙商证券、中金公司、招商证券、华西证券、华泰证券、西部证券等10家券商发布了2023年年度A股投资策略报告，多数券商认为，当前A股估值已处于历史底部，2023年A股估值修复有望启动，高端制造、数字经济、科技成长、消费等四大赛道是券商明年较为认可的配置方向 。
????2023年A股估值修复或启动
????展望2023年A股走势，接受《证券日报》采访人员采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，受全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素影响，今年以来A股市场整体出现一定回落，当前A股整体估值处于历史相对低位区间，已具备一定的配置价值 。展望2023年，海外方面，美联储加息高度虽预计相对有限，但维持高利率的时长可能将超市场预期 ， 海外流动性明年仍将偏紧；国内方面，今年对宏观经济拖累的地产行业 ， 在政策的全方位支持下 ， 正出现边际改善，明年国内宏观经济有望进一步复苏；而流动性层面，国内预计仍将保持合理稳健的货币政策，为实体企业降低债务成本 。总体来看，国内持续恢复的宏观经济与稳健充裕的货币政策使得A股市场具备较强的韧性 ， 较高的风险抵御能力，2023年A股市场有望震荡走强 。
????中航基金首席经济学家邓海清对采访人员表示，2023年，经济“质”和“量”的双重提升有望成为A股市场的主线，而内外环境均出现有利于股市的共振 。一方面，宏观政策更聚焦于中国经济现代化，而并非防风险，经济增长的脉冲可能会降低 。另一方面，产业链优势确认，美联储加息最激进的时期大概率已过，美国中期选举到大选之间，地缘政治的扰动也可能缓和 。内外两重因素叠加，使得2023年A股出现“涅槃重生” 。
????华泰证券认为，2023年或为市场筑底修复的变化年：2022年底前市场仍有杀估值的风险，预计最终市场调整底部与今年4月26日位置接近；2023年上半年估值修复或启动 ， 修复斜率前高后低；2023年下半年市场延续修复，彼时盈利将接力推动行情修复 。
????浙商证券在发布的2023年宏观年度策略报告中也传递出对权益市场的看好，认为2023年扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化 ， 权益市场将迎来新的转机，并将在2023年上半年进入慢牛通道 。
????从估值看，华西证券认为，当前A股绝对收益机构仓位水平处于中性偏低 ， A股主要股指的估值回落到历史低位水平 ， 且接近于2019年初的前期低点位置；外部因素有望出现边际好转；流动性方面，未来低利率市场环境下居民将寻求更高回报的资产，这将有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例 。A股2023年所面临的市场环境类似于2019年，预计市场将具备结构性机会 。
????中金公司研究部董事总经理、策略分析师刘刚认为，虽然A股市场在2022年表现较为低迷，但展望2023年，随着风险偏好回升有望改善股市资金面 ， 以及当前A股市场整体估值处于历史低位有修复空间，今年底至明年一季度，A股指数层面可能迎来阶段性机遇 。
????招商证券策略首席分析师张夏表示，2023年在稳地产、基建和制造业继续发力的共振之下，中长期社融有望重回上行趋势，企业盈利增速进入回升周期，整体A股盈利增速有望边际改善 。2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期，走势类似“N”型走势 。
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