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采访人员 | 袁颖琪
编辑 | 陈菲遐
自动清洁类小家电已出现多年，扫地机器人被越来越多的家庭接受 。细心的消费者一定留意到，扫地机器人价格带也从最早的1000-2000元有了明显上移 。目前，主流品牌如科沃斯（603486.SH）旗下添可、石头科技（688169.SH）、追觅、云鲸等包含自动清洁基站的扫地机器人产品平均售价达到3000-5000元 。
扫地机器人平均价格抬升以及渗透率提高，让生产商们有了飞速发展 。A股市场扫地机器人“双雄”科沃斯和石头科技的营业收入在2021年分别增长了80.9%和28.84%，分别达到130.86亿元和58.38亿元 。今年前三季度，科沃斯和石头科技营收增速分别达到22.81%和14.78% 。
但意外的是 ， 科沃斯和石头科技净利润却从二季度开始出现下滑，前三季度净利润分别下滑了15.65%和15.85% 。而基金也似乎正在用脚投票 。根据基金披露的三季报，共有17只基金的十大重仓股中持有科沃斯，较上季度减少55只 ， 合计持有股数环比减少74.88%，持股总市值环比下降86.25%；十大重仓股中持有石头科技的基金共有33只，较上季度减少38只，合计持有股数环比减少16.49%，持股总市值15.13亿元，比上季度末减少28.15亿元，环比减少65.04% 。
遭遇增收不增利以及基金的集体“出逃”双重利空，A股扫地机器人“双雄”发生了什么？
销售投入增加
今年上半年，扫地机行业增长明显放缓 。奥维云网（AVC）数据显示，2022上半年，国内扫地机器人零售额57.3亿元 ， 同比增长9%，零售量201万台 ， 同比下滑28.3% 。单从线上来看，今年前8个月，扫地机器人线上累计销量同比下降29.8%，销额同比微涨1.5% 。奥维云网预计今年全年，扫地机器人的零售量为462万台，同比下滑20.2% 。
今年上半年，科沃斯和石头科技都有新品发布，带动产品平均价格提升 。即使上半年多数制造业企业都面临原材料成本上涨压力 ， 但科沃斯和石头科技凭着更高售价的新品依然能保持毛利率稳定 。截止三季度，科沃斯毛利率为49.74%，比去年同期略高0.25个百分点；石头科技毛利率为48.52%，比去年同期下降1.36个百分点 。
在毛利率稳定基础上，科沃斯和石头科技都加大了销售费用投入 。前三季度 ， 科沃斯销售费用达28.51亿元，同比增长50.64% 。其中市场宣传和广告费用的支出占比最高，达到12.18亿元，同比增长75.5% 。石头科技前三季度销售费用为7.88亿元，同比增长73.78% 。其中广告费为3.1亿元，同比增长更是达到161% 。
显然，销售费用、广告费的增速远高于同期营业收入增长，说明科沃斯和石头科技都出现了市场投入产出效率越来越低的问题 。
事实上 ， A股扫地机器人“双雄”的日子并没有那么好过 。目前扫地机器人市场竞争者包括以科沃斯添可、追觅为首的“专业派”、以小米（1810.HK）、石头为首的“互联网派”、以美的（000333.SZ）、海尔（600690.SH）为首的“家电派” 。专业派、互联网派系的扫地机器人上市公司显然较传统的小家电企业更具科技基因 。另一家未上市的扫地机器人企业——云鲸则打破了扫地机器人基站只是用于充电的设计，开启了一站式清洁的先河 。追觅则在马达领域研发多年 ， 其研发的高速马达转速可达到15万转，打破了马达转速记录 。
瞄准海外市场
扫地机器人“双雄”增收不增利背后除了表面的费用投入增加，更为深层次的原因是销售规模扩大不及预期 。
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