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（_原题为：债市波动令多类产品净值回撤 机构喊话投资人应继续持有）
翟超/制图 图虫创意/供图
证券时报采访人员 孙翔峰 刘筱攸
股债跷跷板效应凸显 。近期，股市回暖，而债券市场的投资者正面临考验 。Wind数据显示，昨日 ， 10年国债收益率上行至2.86%，3年国债收益率上行至2.49%；国债期货10年期主力合约下跌0.27%，5年期下跌0.31% 。至此，债券市场已经连续5个交易日下跌 。
近期债市出现调整，主要受流动性收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素的影响 。随着债市波动，近期债券基金净值普遍回撤，而净值型理财产品也迎来“破净潮” 。
净值普遍出现回撤
本周，债券市场大幅波动 。“近期大家产品的表现都不是很好 ， 我的产品也受到影响，净值回撤比较大 。”上海一家百亿私募的债券基金经理接受证券时报采访人员采访时表示，该公司近期多个产品出现单日超过0.15%以上的回撤，这对于很多年化收益率只有5%左右的债券类基金来说幅度已经不小 。
Wind数据显示，近期债券基金普遍下跌，11月14日全市场中长期纯债基金平均跌幅达0.29% 。11月15日，全市场中长期纯债基金平均下跌0.09% 。
债券市场的波动，背后是市场对于宏观经济以及流动性预期向好的改变 。“前期国债利率已处于历史低位 ， 债市对利多因素反应有所钝化，跨月后资金价格回落缓慢 ， 流动性边际收敛，债市面临回调压力，而优化疫情防控‘二十条’和‘金融十六条’政策的推出显著提升市场对经济的未来预期，多重因素共振下债市迎来剧烈调整 ， 出现债券利率单日上行超10BP的罕见行情 。”中证鹏元研发部研究员李席丰对证券时报采访人员表示 。
中信证券首席经济学家明明也表达了类似观点 。他对证券时报采访人员表示，最近一系列积极政策出台，使得整个市场对未来经济预期逐步改善和修复，市场风险偏好在提升 。
在流动性方面，明明认为 ， 此前市场也在押注央行会继续降息降准，但是近期央行操作非常稳?。?导致市场对于降息降准的预期落空，也导致债券市场的调整 。
央行近期的操作也印证了市场关于流动性的一些判断 。11月15日，央行开展8500亿元1年期MLF（中期借贷便利）操作和1720亿元7天期公开市场逆回购操作 。本月MLF到期量10000亿元，央行续作8500亿元 ， MLF净回笼1500亿元 。
多家机构喊话
债券市场的波动对以债券资产为配置大头的银行理财带来影响 。继3月份1200只产品“破净”后，银行理财近两日又出现新一轮“破净潮” 。Wind数据显示，截至11月15日，全市场34364只银行理财中（发行主体包含银行和理财公司），共有1776只产品的净值跌至1以下 。
面对净值的波动 ， 不少投资人集中赎回产品 。一位公募基金高管告诉采访人员，虽然多家基金公司也遭遇不同程度的赎回 ， 但整体情况可控 。
国信证券银行团队分析师王剑分析，去年以来理财规模增加较多，从去年6月末的26万亿增加到今年的29万亿，应该有很多低风险偏好的客户买入 。但一些投资者仍然以过去刚兑的思维来购买产品，而无法接受净值波动，于是开始赎回 。
招商证券银行业首席分析师廖志明也注意到了理财产品遭遇客户赎回压力的情况 。他表示，投资者可以换个角度来看：票息高了 ， 未来可预期的理财收益率会更好些 。这个时候不应该去赎回，反而应该考虑大举买入 。
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