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（_原题为：债市怎么了？债券大跌引发债基被“暴击”，赎回压力陡增）
【债券大跌引发债基被“暴击”赎回压力陡增】近期权益市场回暖的情况下，债券市场的投资者正在接受近乎今年以来最大的考验 。Wind数据显示，11月16日，10年国债收益率上行至2.86%，3年国债收益率上行至2.49%，国债期货10年期主力合约下跌0.27%，5年期下跌0.31% 。至此 ， 债券市场已经连续5个交易日下跌 。
近期债市发生调整，主要是受到流动性收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素的影响 。随着市场持续下行，近期债券基金净值普遍回撤，而净值化的银行理财产品也迎来了新一轮“破净潮” 。
被“暴击”的债基
本周以来，债券市场大幅调整，10年国债收益率大幅上行12bp至2.86%，3年国债收益率上行12bp至2.49% ， 1年国债收益率上行15bp至2.12%；各期限同业存单利率普遍上行15bp-20bp；银行永续和二级资本债普遍上行20bp-25bp 。
“近期大家产品的表现都不是很好，我的产品也遭遇了暴击 ， 净值回撤比较大 。”上海一家百亿私募的债券基金经理在接受证券时报采访人员采访时表示，该公司近期多个产品遭遇了单日超过0.15%以上的回撤，这个回撤幅度对于很多年化收益率只有5%左右的债券类基金来说已经非常严重 。
Wind数据显示，近期债券基金出现普遍下跌 。11月14日 ， 全市场中长期纯债基金平均跌幅达到0.29% 。11月15日，这一数据为0.09% 。
债券市场的剧烈波动 ， 背后是市场对于宏观经济以及流动性预期的整体改变 。
“前期国债利率已处于历史低位，债市对利多因素反映有所钝化，跨月后资金价格回落缓慢 ， 流动性边际收敛，债市面临回调压力，而优化疫情防控‘二十条’和‘金融十六条’政策的推出显著提升市场对经济的未来预期，多重因素共振下债市迎来剧烈调整 ， 出现债券利率单日上行超10bp的极端行情 。”中证鹏元研发部研究员李席丰对证券时报采访人员表示 。
中信证券首席经济学家明明也表达了类似的观点 。他对证券时报采访人员表示，此前债券市场透支了经济衰退和经济下行的预期 。但是最近一系列比较积极的政策出台使得整个市场对于未来的经济预期逐步改善和修复市场风险偏好也在提升 。
在流动性方面，明明也坦言，此前市场也在押注央行会继续降息降准，但是近期央行操作非常稳健，导致市场对于降息降准的预期落空 。
央行近期的操作也印证了市场关于流动性的一些判断 。11月15日，央行开展8500亿元1年期MLF操作和1720亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0% 。本月MLF到期量10000亿元 ， 央行续作8500亿元，MLF净回笼1500亿元 。
“央行的MLF操作非常稳健 ， 基本上是等量续作，虽然MLF缩量，但是通过PSL和各类专项再贷款等工具仍然向市场释放了充分的流动性 。但是债券市场此前一直还是希望央行能够尽快降准甚至降息，现在降准降息预期落空 ， 也导致了债券市场调整 。“明明说 。
赎回压力陡增的理财
债券市场的波动毫无疑问地拖累了以债券资产为配置大头的银行理财 。债券市场的急跌导致产品配置的债券部分资产净值下跌，即便有权益部分在苦撑，但依旧无法抵消净值的回撤 。继三月份1200只产品“破净”的大潮后，银行理财近两日又身陷新一轮较大的“破净潮” 。Wind数据显示，截至11月15日 ， 全市场34364只银行理财中（发行主体包含银行和理财公司） ， 共有1776只产品的净值跌至1以下 。
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