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要点:
今年春节期间电影票房和旅游收入增长相对强劲，对2023年消费复苏具有三点指示意义，一是消费复苏并非一蹴而就，消费场景打开后，仍有待于居民收入的修复；二是不可忽视供给端对消费的影响，此前三年疫情所带来的部分消费行业（如电影）供给减少 ， 可能会成为2023年消费复苏的拖累之一；三是服务消费将迎来补涨，增速或超过商品消费，春节期间服务消费和商品消费同比分别增长13.5%和10%.
（1）截至正月初五 ， 春运前20天，累计出行仅恢复至2019年同期的52.9% ， 但由于提前返乡，目前来看节后返程的恢复情况好于节前返乡 。从出行目的来看，探亲出行或减少10亿人次以上 。
（2）春运恢复情况：铁路>航空>公路 。春运前20天，铁路和航空出行分别恢复至2019年同期的77.1%、69.5%，而公路出行仅恢复至48.8% 。
（3）从高线城市到低线城市和农村的消费迁移仍然十分显著：百度地图的消费复苏指数表明春节期间三线及以下城市消费增长快于一二线城市；而电影票房数据表明三四线城市的电影票房和观影人次占比进一步提高，也能作为消费迁移的佐证 。
（4）为何春运不及预期，但春节消费迁移仍能启动？——高速自驾出行比2019年高12.3%，百度迁徙指数比2019年高16.3% 。
（5）春节期间，服务消费迎来补涨 ， 比商品消费增长更加强劲，电影和旅游是典型代表 。春节档电影票房预计超过2019和2022年，仅低于2021年；而旅游出游人数和旅游收入分别恢复到2019年同期的88.6%、73.1%，20天前的元旦假期分别为42.8%和35.1% 。
风险提示
节后春运返程人次如果大幅回升，整体春运会更接近原来预期；二次感染风险对消费造成额外冲击；人员流动的修复被其他突发事件打断 。
以下是正文部分：
春节期间，我们此前的两个判断得到验证，一是春运期间的人员流动没有带来第二波疫情高峰（1月5日报告《疫情的两个超预期如何影响短期经济？》）；二是春运出行人次可能低于预期（1月14日报告《春运不及预期 ， 会拖累消费吗？》） 。前一个判断意味着，在第一个疫情高峰过后，经济将从1月开始修复并且短期大概率不会反复 。后一个判断意味着，消费的复苏并非一蹴而就 ， 在消费场景打开之后，或仍有待于居民部门资产负债表的修复 。
而春节假期消费数据出炉后，我们可以进一步研究春节对2023年消费复苏有何指示意义 。
1. 春运不及预期，探亲出行或减少10亿人次以上
截至正月初五（2023/1/26），春运已过20天，累计出行人次为7.4亿，较2022、2021年分别增长53.1%、120.9% ， 经济复苏趋势确认无疑 。
但仍只恢复到疫情前52.9%，远低于预期水平，但预计节后返程的恢复情况好于节前返乡 。我们在此前报告中指出，春运40天的出行人次可能仅恢复至2019年的55%，距离交通运输部预期的70.3%仍有较大差距 。截至初五 ， 春运前20天累计出行人次恢复至2019年的52.9%，从单日数据来看，前20天里只有3天恢复超过55%，只有1天超过60% 。不过，由于提前返乡，目前来看节后返程的恢复情况要好于节前返乡 。节前15天累计出行恢复至2019年同期的52.7%，节后初三到初五返程出行恢复至56.2% 。预计初六到正月二十五，春运后20天的出行恢复将好于节前 ， 但仍难以超过60% 。
恢复情况：铁路>航空>公路 。春运前20天 ， 铁路和航空出行分别恢复至2019年同期的77.1%、69.5%，而公路出行仅恢复至48.8% 。其中部分原因是公路客运在疫情前就处于逐年下降趋势，铁路和航空客运量则逐年上升，因而公路客运回升动力不足，可参考我们1月3日的报告《人口流动重启 ， 如何影响经济？》 。
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