Wind PDB 产业聚焦之房地产产业：“大而不能倒”？透过Wind产业链看房地产如何影响国民经济和就业( 二 ) _金融业

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1?土地
房地产景气程度严重影响地方政府土地转让金收入。

土地作为房地产开发的基础要素，土地成本一般占到房地产开发企业总成本的30%以上，房地产业景气会带来巨量土地出让金，土地出让金收入是地方政府财政收入的重要组成部分。如果房地产业不景气，房地产企业拿地意愿将会大大降低，土地出让金大大减少将风险传导到企业和居民部门，对整体国民经济和就业产生影响。

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2?金融业
对房地产企业及购房者贷款是金融业重要收入来源。

金融业是房地产开发资金的重要来源，也是房地产调控的重要抓手，同时对房地产企业及购房者贷款服务是金融业重要收入来源，房地产行业景气对银行利润和风险控制意义重大。如果房地产业不景气，国家救市降低房贷利率损失利润事?。坎壑邓跛按罅渴б翟斐傻拇蠊婺７看洗懈怕室⒔鹑谖；缦战贾琳龉窬?。

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3?建筑工程
房地产景气程度直接影响建筑工程产业营收，并向上游建材、工程服务等产业延伸影响。

建筑工程产业上下游，建筑业、建材、采矿业以及电力、热力、燃气及水生产和供应业都通过建筑工程产业与房地产业相联通，这些都是国民经济重要载体、劳动力密集型产业，是国民经济发展和稳定就业的中坚产业。

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建筑工程领域涉及上市公司众多，以构件、建筑施工、制造零件和用品领域为例，共有418家相关A股上市公司。在钢铁领域，有河钢股份、鞍钢股份、太钢股份、华菱钢铁等；水泥领域，有海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等，这些公司的股价表现与房地产景气程度相关性较高。

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建筑工程投资在房地产开发企业成本中占比超过30%，且房地产开发投资对建筑业的拉动超过30%，建筑工程产业不仅规模巨大，而且受房地产景气度影响最明显。房地产业如果资金收紧，对上游建筑工程行业的大量未付账款必难以兑现，建筑工程相关企业流动性承压，大量抗风险能力弱的中小企业会逐步被淘汰；同时作为房地产上游产业重要参考数据的房屋新开工面积数据大幅下跌，严重影响建筑工程相关企业收入，风险进一步扩大，企业裁员，造成大量建筑产业工人失业，风险扩散到居民部门，国民经济和就业受到重大打击。

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4?房地产开发服务
房地产景气程度决定房地产服务产业合同额，影响巨大。
科学研究和技术服务属于房地产开发上游房地产开发服务板块，为房地产开发企业及建筑工程企业提供咨询策划、工程监理、技术咨询等专业技术服务，该板块受到房屋新开工面积指标影响巨大，房地产业下行，影响房屋新开工面积，房地产开发企业及建筑工程企业需求减少，风险传导到房地产开发服务产业；房地产经纪、物业管理服务作为房地产开发下游产业，受到房屋竣工面积和市场信心双重影响，房地产业景气度低会造成房地产经纪和物业管理服务产业大量裁员。房地产服务产业作为吸收大量就业的第三产业，如果营业收入受到大幅影响，很容易造成大量服务业技术人员失业，影响居民部门消费信心进而影响国民经济。