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作者：蓝色多瑙河 ， 编辑：小市妹
手握“社交与游戏”两把利刃的出海龙头 ， 最近16个月内股价跌去了70% ， 赤子城科技价值反转的契机成熟了吗？
【一场无差别重挫】
AI推荐、语音、直播等技术打造的互联网社交平台逐渐兴起 ， 一个巨大的市场就此诞生 。
据Frost&Sullivan预计2024年全球社交媒体市场整体规模将达3000亿美元 ， 其中视频社交为1287亿美元 ， 占比42.8%；音频社交为526亿美元 ， 占比为17.5% 。
即便 ， 这里剔除掉市场份额占大头的熟人社交市场 ， 全球陌生人音、视频市场的规模也接近千亿美元 。
国内最大的的陌生人社交公司“MOMO”巅峰时期 ， 市值曾达百亿美元 ， 不过过去几年在政策的严监管及抖音、快手等短视频平台的冲击下 ， 短短两年间市值蒸发了超80% ， 目前市值仅有10亿美元 。
MOMO市值的暴跌与自身基本面的恶化直接相关 ， 公司主要APP“陌陌”自2018年月活突破一亿大关后 ， 再无明显增长 ， 公司营收、净利润等核心财务数据也自2020年初以来 ， 持续出现负增长 。
但国际市场的陌生人社交市场却是另一番景象 。 由于宽松的监管环境 ， 以及发达国家的高付费率与发展中国家的流量红利 ， 面向国际市场的陌生人社交公司在过去几年中日子均过的很滋润 。
全球最大的陌生人社交企业MATCH ， 其核心旗舰APP“Tinder”月活从2015年前的不到3000万一路攀升到目前的7000万左右 ， 公司股价也自2015年上市以来的12美元最高飙到182美元 ， 翻了近16倍 ， 市值最高超过500亿美元 。
全球第二大陌生人社交公司BUMBLE也是该市场成功的证明 ， 这家倡导“女性主导”的陌生人社交集团旗下过去4年收入从3.60亿美元提升到7.66亿美元 ， 净利润从亏损到3.18亿美元 ， 去年2月IPO当日股价较发行价直接翻倍 ， 市值最高超过百亿美元 。
国内聚焦开放式社交运营的出海龙头的赤子城 ， 也乘到这股风口 ， 公司在短短5年内从一家工具型应用出海公司发展到目前拥有4款开放式社交APP ， 合计月活超过2000万的陌生人社交巨头 ， 市值最高超过130亿港元 。
但同MOMO的暴跌一样 ， 过去两年 ， 上述三家增长强劲、基本面扎实的陌生人社交巨头股价均遭遇了重挫 。 截至当前的过去一年内 ， MATCH、BUMBLE及赤子城三家公司股价的最大跌幅分别为-62%、-67%、-72% 。
在这轮无区别的暴跌之中 ， 可能酝酿着新一轮的投资机会 。
【巨大的安全边际】
从时间节点看 ， 本轮陌生人市场的暴跌始于2021年11月左右 ， 较代表科技股的纳斯达克指数开启暴跌至少提前了2个月 ， 这期间市场发生了什么我们无从考究 。
▲注：白线为MATCH ， 粉线为纳指
不过今年年初“纳指”的暴跌是基于多方面利空的 ， 其中有疫情对国际宏观经济的冲击、美联储开启加息周期、以及对2020年以来暴涨的回调等 。
正如价值投资的主要理论所言：市场先生是一个喜怒无常 ， 起伏不定的股票报价机 ， 重要不是瞅“傻子” ， 而是“瞅地” 。
“地”是公司内在价值 ， “傻子”指的是经常波动的交易价格 ， 投资者对公司内在价值增加的喜悦理应超过对交易价格下跌的担忧 。
从最新发布的季报看 ， 上述MATCH、BUMBLE及赤子城三家陌生人社交巨头 ， 其内在价值均在稳步提升 。
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