中概股未必跌倒，港交所有望吃饱
采写／万天南
编辑／陈纪英
中美两国对于“中概股”收紧监管的跷跷板效应 ， 正在凸显 。
一度在高科技、新经济板块失意的香港交易所 ， 在2018年降低上市门槛后 ， 也借此补缺上位 ， 有望成为这轮博弈的超级赢家 。
就在新规出台第二日 ， 港交所发布了2021年上半年营运数据——市值于2021年6月底为52.8万亿港元 ， 较去年同期的37.9万亿港元上升39% ， 一向被批“流动性差”的短板也在明显补长 ， 2021年上半年 ， 港交所日均成交金额为1882亿港元 ， 较去年同期的1175亿港元上升60% 。
另据毕马威发布的2021年上半年全球IPO市场情况报告显示 ， 在流动资金雄厚、中概股回港二次上市、大宗交易的支持下 ， 中国香港IPO市场2021上半年集资总额达到260亿美元 ， 创历史新高 。
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“对于港交所确实是利好 ， 假如能够满足门槛 ， 或许不少公司会优先考虑香港” ， 一位投资机构合伙人告诉《财经故事荟》 ， 不过 ， “整体而言 ， 香港资本市场的的门槛相对较高 ， 而纳斯达克和纽交所对上市公司的包容度要高一些 ， 具有一些替代性 ， 但赴美上市对于一些公司 ， 仍然具有吸引力” 。
两头夹击下 ， 赴美IPO还是中概股境外上市首选吗？市值从2020年的不足5万亿 ， 增加如今的超过50万亿市值 ， 港交所下一个十年 ， 能否躺赢承接中国新经济红利？
两头夹击 ， 中美同时拧紧监管阀
今年上半年 ， 中概股对于赴美上市热情依然不减 。
Wind数据显示 ， 今年1-6月 ， 共有36家中国企业赴美上市 ， 累计融资额高达136.7亿美元 ， 远超去年同期——16家企业吸金超26亿美元 。
但变数来得猝不及防 。
7月6日晚发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（以下简称《意见》）明确 ， 将完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规 ， 压实境外上市公司信息安全主体责任 。
其实 ， 中国监管部门对于中国公司境外上市的监管由来已久 。
最早可以追溯到1992年 ， 相关主管部门陆续出台一系列法规和文件 ， 对于中国公司境外发行股票和上市作出了相关规定 。
其中 ， 1994年出台的《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》 ， 明确中国公司境外上市 ， 必须提前申请并得到批准 ， “股份有限公司向境外投资人募集股份并在境外上市 ， 应当按照国务院证券委员会的要求提出书面申请并附有关材料 ， 报经国务院证券委员会批准 。 ”
到了1997年 ， 《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（以下简称《通知》）发布 ， 明确对中国公司境外上市监管实现分层管理 ， “境外注册、中资控股（包括中资为最大股东 ， 下同）的境外上市公司（以下称境外中资控股上市公司） ， 进行分拆上市、增发股份等活动 ， 受当地证券监管机构监管 ， 但其中资控股股东的境内股权持有单位应当事后将有关情况报中国证监会备案 ， 并加强对股权的监督管理 。 ”
不过到了2002年 ， 由于《行政许可法》出台 ， 明确规定未经法律和行政法规授权 ， 不设行政许可项目 ， 无异议函事项被取消 ， 中国公司境外上市的前置审核程序就此取消 ， 中概股赴美上市迎来小高潮 。 2014年 ， 证监会再次推动企业赴港上市程序简化 ， 企业境外上市的通道再次拓宽 。
据财新报道 ， 从此前的法律法规看 ， 中国证监会目前不具有任何行政职能可以对境外上市进行审核 。
相对宽松的政策在瑞幸事件后 ， 开始变向 。
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