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中概股未必跌倒，港交所有望吃饱( 二 )


2020年4月初 ， 瑞幸财务造假事件暴雷 ， 引得中美监管部门同时震怒 。
去年4月21日 ， 美国证监会(SEC)主席JayClayton与美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)主席William Duhnke联合发布声明 ， 警告美国投资人应提防新兴市场、特别是中国企业的财务状况风险 ， “披露信息不完整或具有误导性的风险很大” 。
相关监管方案的推进开始加速 。
2020年5月 ， 《外国公司问责法案》获美国国会参议院通过 ， 12月 ， 又得到了美国国会众议院的表决通过 ， 时任总统特朗普随之将该法案签署成法 。
上述法案增加了几项关键条款 ， 对外国公司提出了额外披露要求 ， 包括公司必须证明证明自身不被外国政府所有或控制 ， 证券监管政治化倾向明显 。 一旦外国发行人连续三年不能满足PCAOB对会计师事务所检查要求的 ， 则禁止其证券在美交易 。
尽管《外国公司问责法案》看似并未针对中国企业 ， 但目前在不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中 ， 中国（包括中国香港）企业占了近90% 。
对于美国对中概股拧紧监管阀门的倾向 ， 证监会负责人在2021年博鳌年会回应称 ， “我们认同PCAOB的诉求” ， 但他认为 ， PCAOB来中国检查中国会计师事务所 ， 也要符合中国的要求 ， 要遵守中国的国家安全、信息安全要求 。
此前的2020年8月 ， 中国证监会曾提供了一项中美联合检查的方式 ， 每月都会发送邮件催问进展 ， 不过并未得到美方回应 ， 直到《外国公司问责法案》出炉 。
而对于美方提出的三年不达标即退市的方案 ， 上述证监会人士表示 ， 这不是合作的态度 。
一位投资机构负责人向《财经故事荟》分析 ， “在中概股监管上 ， 中方已经通过7月6日的《意见》发出了明确信号 。 ”
一方面 ， 加强跨境监管合作 ， 积极参与国际金融治理 ， 不放弃监管主动权 ， 另一方面 ， 则明确提出 ， 要加强中概股监管 ， 并着手修改国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定 ， 明确境内行业主管和监管部门职责 ， 加强跨部门监管协同 。
“未来 ， 中国企业境外上市 ， 可能必须得到监管部门的前置性审核 ， 这意味着闸门关紧了 。 ”
港交所降门槛
《意见》出炉之后 ， 接受《财经故事荟》采访的业内人士表示 ， 港交所有望成为最大的受益者之一 ， “既然面临退市风险 ， 那么在美上市的中概股 ， 起码要准备一条退路 ， 比如回归港股或A股” 。
事实上 ， 与美国收紧监管阀门不同 ， 港交所从2018年开始 ， 不断放宽上市门槛 。
港交所态度的扭转 ， 是因为其曾经因为封闭 ， 与不少高科技和新经济公司擦肩而过 ， 比如2013年错失阿里巴巴 。
其实 ， 阿里一直对港交所偏爱有加 ， 2007年 ， 阿里巴巴(B2B公司)上市 ， 就选择了香港 。 《财经故事荟》从知情人士处获悉 ， 彼时 ， 纳斯达克中国区代表曾试图游说阿里方面转道纳斯达克 ， 但并未如愿 。
2013年 ， 阿里集团启动上市 ， 首选地也是香港 ， 彼时 ， 马云的解释是 ， 他本来最想到A股市场上市 ， 因为阿里巴巴的市场和客户主要在中国 ， 但限于上市政策原因 ， 不可能在A股上市 ， 所以退而选择香港 。
但最终 ， 这场大张旗鼓的赴港上市之旅并未如愿——阿里坚持的合伙人制度与港交所当时坚持的同股同权互相排斥 ， 而港交所当时并无意愿迅速修改规则 。
双方各不相让之下 ， 一年后 ， 阿里巴巴在美国上市 ， 创造了史上最大IPO的记录 ， 融资额高达218 亿美元 。
错失阿里IPO大单之后 ， 时任港交所行政总裁的李小加有些遗憾 ， “在下一波新经济浪潮中 ， 中国创新型公司将占据相当大的比重 。 对于香港而言 ， 丢掉一两家上市公司可能不是什么大事 ， 但丢掉整整一代创新型科技公司就是一件大事 ， 而未经认真论证和谘询就错失了这一代新经济公司更是一大遗憾 。 ”

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