从微观层面来看 ， 医疗大健康领域相关优秀企业正在加速整合，破茧成蝶 。
当前，不少药企已经走出2022年的阴霾，下一轮的整合有望在2023年开启 。中国医药企业出海速度加快，但相比与海外企业对于单一赛道超过十年的耕耘 ， 创新药企还需时间稳固自身对于市场的认识 。
虽然2022年疫情反复，但不少创新药企并未停止创新研发的脚步，更有不少佼佼者加快出海速度，摆脱桎梏，破茧成蝶，打开市场天花板 。2023年，big pharma与biotech之间的整合有望加速，越来越多biotech迈入商业化阶段，有望迎来业绩快速放量期 。
具体来看，2023年，“抗疫”与“疫后”将成为医疗大健康的两大关键词 。
一方面，伴随着2022年末疫情防控“二十条”以及“新十条”发布，抗疫进入新阶段，可以关注“抗疫工具包”相关产业链 。
从业绩兑现的确定性和弹性角度看，在“抗疫”期间，新冠防疫产品和抗感冒药物及其产业链率先受益：例如，抗感冒类药物（含中医药）、新冠特效药、零售药店、制氧机等家用器械、抗原检测、新冠疫苗及其上游 。伴随着政策放开新冠相关互联网首诊服务，恒生医疗ETF所布局的互联网医疗以及药品产业链相关标的有望迎来历史发展新机遇 。
另一方面 ， 伴随着疫情防控放松，“阳康”后群体免疫力提高，日常活动恢复，“疫后”需求将迎来修复期 。
随着疫情缓解后人员流动限制解除 ， 其需求将明显恢复 。东吴证券指出，在疫情后时代中，可以重点四类相关企业：第一类是以医疗服务、医美为代表的消费医疗 。第二类是科研服务 ， 由于高校科研院所进出不便，实验室相关产品需求受到抑制，2023年Q2开始众多标的将重拾高增长 。第三类是CRO公司，疫情期间订单执行不畅但是新签订单仍在累积 。第四类是出口导向性公司，疫情期间客户认证、产线沟通建设方面进度延后，2023年预计也会有所恢复 。
而对标到恒生医疗ETF所布局的产业链上来看 ， 消费类医疗、科技研发、CXO类以及布局全球化市场的头部企业均有所涉猎 。伴随着医疗需求逐步修复，优质港股企业业绩有望迎来回暖与兑现 。
04
小结
回顾疫情三年，从早期的“口罩行情”带领开启医疗大健康小牛市，到随后“万物皆集采”，恐慌中市场股价一路回撤 ， 蛰伏时长超一年，如今已经到了“估值底+机构持仓底+政策底”的历史底部区间 。相较于A股医疗大健康仍有正收益，港股受到美联储加息等外部市场环境扰动因素更大 ， 回撤点位也更低 。
然而这一切的一切，似乎正在冰雪消融，曙光渐现 。随着疫情防控放开，无论是一级市场融资回暖，还是二级市场近两个月以来港股医疗大健康反弹近40%，市场升温迹象明显 。
或许，现在是时候再来重新审视一下市场了 。
正所谓“春江水暖鸭先知” 。着眼港股医疗大健康市场的恒生医疗ETF，似乎已经扛起医疗大健康反弹大旗，未来可期 。（ 全 文完 ）
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