营收增长乏力
高端产品的诱惑主要来自于更高的利润，自转型高端以来，波司登确实吃足了高端产品带来的红利 。
2018年宣布聚焦主业之前，不愿意“靠天吃饭”的波司登以多元化的战略前行了很多年，高端女装、童装、商务男装等多个领域均有涉猎，期间有过门店数量超14000家的辉煌战绩，还踏出国门，斥资3亿元在英国买下一栋楼，开设了首家海外高端品牌旗舰店 。
但当多元化的打法碰到下滑的市场行情和成本的剧增 ， 波司登面临增收不增利的窘境 。财报显示，2013财年至2016
财年的五年时间里，波司登的营收近乎腰斩，分别为93.25亿元、82.38亿元、62.93亿元以及57.87亿元 。
与此同时，2011年之前 ， 波司登的净利率基本维持在15%以上，2011年之后，这一局数据开始急速下滑，截至2015年，波司登的净利率跌至2.19% 。
随后，销售受阻、库存积压、大量关店伴随着波司登，聚焦主线、转型高端成为波司登扭转业绩的无奈之举 。
据波司登财报，自2018年全面提价后，其便实现超百亿元的营收，2021及2022财年业绩报告也显示，其间波司登实现营收162.14亿元，同比增长19.95%；报告期内，毛利率同比增长22.9%至97.37亿元，毛利率提高至60.1%，创下历史新高 。
波司登首席财务官、副总裁朱高峰也曾在今年6月一次电话会议上对转型的决策作出肯定，称“过去5年，波司登总体平均价格的涨幅都是双位数 。2017年品牌转型前，波司登吊牌价均价约为1000元-1100元左右，2021年达到1800元左右 。我们的销量稳中有升，所以总体来看，大家对涨价还是认可的 。”
如其所言，今年 ， 利润丰厚的高端产品线依旧是波司登拉升业绩的利器 。根据财报，截至9月底的前六个月内，波司登录得营收为61.8亿元，同比上一年增长14.1%，其中品牌羽绒服的毛利率达到63.6% 。
但需要注意的是，高端策略似乎也在慢慢失效 。Wind显示，2018-2021财年，波司登的营收增长率分别为30.26%、16.84%、17.62%和11.23% 。
不仅如此，波司登库存周转速度出现明显减缓，截至2021年9月30日，波司登库存周转天数为212天，相比去年同期上升12天 。过去5个财年的库存周转天数分别为154天、111天、127天、155天、175天，呈上升趋势 。
【谁在为波司登的高端化买单？】 从上文数据我们不难发现，波司登的业绩增长主要还是依赖羽绒服 。如今再次陷入业绩增长乏力的旋涡 ， 波司登又该拿出什么新战略来？
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