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股债基金产品募集的分化，或凸显出股债性价比的变化 。
Wind数据显示，最近一段时间的偏股基金募集资金认购力度显著活跃 。多只基金披露的基金合同生效公告显示募集有效认购总户数持续提升，而债券基金的认购整体低迷，尤其是缺乏机构资金帮忙的债券新产品募集资金显著偏低 。多家基金公司人士强调 ， 明年中期角度的股票机会将优于债券市场 。
【反转了！股债基金募集分化，基金经理直言明年股票机会大于债券，背后逻辑是啥？】偏股基金有效认购户数显著提升
散户对明年股票市场机会正在用钱投票 。
汇添富创新成长基金披露的合同生效公告显示，募集期间有效认购户数高达2.7万户，募集资金达7.48亿，显示出以散户为代表的认购群体对权益类市场前景的看好 。此外，广发富信优选6个月持有期FOF基金披露的合同生效公告也显示 ， 募集有效认购户数接近1万户，募集资金接近9个亿 。
与此同时，偏债基金产品的募集总体缺乏活跃度 。多只基金披露的基金合同生效公告显示，偏债基金总体仍然依赖于大客户的帮忙资金，散户参与度较低 。券商中国采访人员注意到，深圳地区一家大型公募的债券型基金募集有效认购户数不足900人 ， 北方一家公募披露的债券型基金合同生效显示，募集有效认购户数甚至低于300人，这意味着这类债券型基金除了参与产品定制的大客户，难以吸引散户资金的参与 。
“最近一段时间A股市场活跃度很高，股票赚钱效应正在慢慢显现，散户对未来一段时间股债吸引力变化有了大致的判断 。”深圳地区一家基金公司人士认为，公司旗下权益类产品近期明显有回暖迹象，其中个人投资者的申购较多，彰显了基金销售市场的某些信号 。
债券投资机会偏淡
显而易见的是，股债性价比的变化正使得权益类基金产品显著受到散户关注，基金经理也普遍强调股票或是2023年的核心机会 。
“从中期来看，我们维持相对更看好股票和转债资产的观点不变 。”长城基金的一位人士强调，从宏观角度来看，目前整个市场都在交易“强预期”，但一类资产的走强或者另一类资产的走弱要形成持续趋势，那一定需要后续的数据验证 。各地疫情已经或即将迎来一波暴发高峰，叠加冬季开工下滑，春节返乡等影响，未来一个季度大概率经济数据和消费数据可能都不会有明显改善 。所以该机构认为未来市场的关注点可能会阶段性地回到“弱现实”上来 。
长城基金上述人士认为，从估值角度看，利率债调整幅度不算太大，可能是对未来一段时间经济复苏的预期的定价相对谨慎，而城投债、商业银行二永债的调整幅度明显更大；从绝对收益来看，1-2年期品种的收益率从11月以来已经调整150-200bp ， 从信用利差角度看，中短期限信用品种的利差也已经达到历史峰值 。除去基本面因素 ， 信用品种的超调可能更多是因为赎回冲击下缺少买盘带来的 。
民生加银基金公司人士也直言，尽管经济基本面在局部疫情反复扰动下表现偏弱，短期内亦难言乐观，但随着政策对于房地产市场支持力度大幅增加，预期已经走在前面，经济基本面也进入触底阶段，明年上半年的复苏趋势相对明确，对于债券市场而言，降准之后总量政策发力的空间较为有限 。
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