大岩资本首席投资官黄铂认为，股指期货升水的过程中，对于现存的量化中性产品会造成一定的影响 。特别是由于量化AB款产品清仓所导致的期货升水，在这个过程中量化中性策略会同时出现多头端跑输指数，空头段期货显著跑赢指数，从而加剧账户短期的亏损，这也是绝大多数的量化中性产品从9月份开始经历了时长2个多月的净值回撤的原因 。
“但是从另一个角度来讲，由于流动性原因的期货升水只是短期现象 ， 所以现在反而是配置中性产品性价比最高的时期之一，因为基差的水平远远低于多头端超额收益的预期 。” 黄铂补充道 。
明汯投资也表示，市场中性产品的收益主要由超额收益和贴水成本的变化两部分构成，股指期货升水降低对冲成本利好量化对冲策略 。“对明汯来说 ， 多策略对冲和市场中性两条产品线都会有所受益 。” 明汯投资称 。
“股指期货升水，直接的影响是对冲成本降低，中性策略的预期收益会增加 ， 相应的配置需求也会增加 。平方和投资在中性产品管理方面有多年的经验积累，努力在严控风险的同时做出更好的投资收益 。” 平方和投资也表示 。
涵德投资也认为，股指期货升水，对冲成本下降，利好市场中性策略 。但从长期来看 ， 基差更多还是处于贴水的状态，短期基差升水说明近期市场在向好发展，成交量在回升，涵德投资会继续保持正常交易，根据市场变化灵活应对 。
多个衍生品工具陆续上市
量化私募再添新的风险管理工具
中国基金报采访人员吴君
近期 ， 上证50股指期权、深证100ETF期权等多个新的衍生品工具的推出，对量化策略的发展构成利好，量化私募圈为之振奋 。私募表示，新品种给私募量化策略提供更多风险管理工具，有助于对冲、套利、投机等策略发展 。据了解 ， 有些私募已经积极利用中证1000股指期货等工具 。私募认为不同风格的宽基指数衍生品的推出，能够帮助量化管理人更好地对冲特定风险，获取纯净的低波动的Alpha 。
上证50股指期权将上市
量化私募再添风险管理工具
近期证监会同意中金所开展上证50股指期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年12月19日 。
悬铃资产表示，上证50指数的成分股是上海市场规模较大、流动性较好的50只股票，能反映具有较高市场影响力的龙头企业情况 。因此，以上证50为标的的期权有着成交活跃、规模大的特点 。“早在2015年初，上交所推出了中国市场第一款期权，也就是上证50ETF期权 ， 至今已有接近8年时间 。这几年期权品种逐渐增加，期权市场参与程度逐步提高 。上证50股指期权的推出会进一步提高期权市场活跃程度，增加市场资金容量，对证券市场的稳定有积极作用 。”
平方和投资也称，上证50股指期权是针对上证50指数的衍生品工具，虽然该指数覆盖的股票数较少 ， 但是市场市值占比较大 ， 所以上证50股指期权意义重大，为市场提供了更有效的风险管理工具 。
从行业特征来看，明汯投资指出，上证50指数中，金融、消费行业占比超过50%，是A股中价值蓝筹股的典型代表 。上证50股指期权的推出，对于稳定现货市场、提高定价效率、降低交易成本方面具有重要作用 。“新品种股指期权将上市，为现有股指期货或股指期权投资者提供更便捷的组合和替代交易工具，利好规模较大、持仓时间较长、更精准交易的投资者 。”
启林投资认为，上证50相较其它宽基指数而言 ， 更像一个窄基指数，金融消费占比50%，行业相对更为集中 。值得一提的是，股指期权相较于ETF期权，在交割方式上更为便捷，对基金做局部的风险管理更为友好，不存在ETF期权行权后不能立刻平仓的风险 。
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