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A股新能源车企盈亏两重天：亏损企业何时走出泥淖？

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A股新能源车企盈亏两重天：亏损企业何时走出泥淖？

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A股新能源车企盈亏两重天：亏损企业何时走出泥淖？

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22.12.2022
A股新能源车企盈亏两重天：亏损企业何时走出泥淖？

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本文字数：2468，阅读时长大约4分钟

导读：规模差异造成盈利差异
作者 |第一财经 徐宇
卖得越多亏损越多？近日，新能源造车新势力发布三季报，清一色亏损继续引发市场关注 。但A股市场新能源车企面临的却是盈亏两重天 。
据乘联会数据 ， 11月新能源车零售销量为59.8万辆，渗透率达36.3%，批发销量为72.8万辆，渗透率达35.9%，续创历史新高，增长势头延续强劲 。
销量上去了 ， 利润下来了，有车企陷入越卖越亏的泥沼 ， 赛力斯（601127.SH）、北汽蓝谷（600733.SH）、江淮汽车（600418.SH）等车企销量节节攀高，但亏损额也继续增高 。
也有一部分A股新能源车企似乎已逃脱“新能源造车”魔咒，比亚迪（002594.SZ）、上汽集团（600104.SH）、长城汽车（601633.SH）等车企实现销量利润双增长 。
为何新能源车企之间的盈利能力的走向差别如此之大？巨丰投顾高级投资顾问侯贤平认为，造成新能源车企净利润差异主要的原因还是规模差异 。
“比亚迪、长安汽车、上汽集团等车企规模大，成本降低 ， 有效缓解了上游原材料价格上涨带来的盈利压力 。而江淮汽车、赛力斯今年仍处于新品投放的爬坡阶段，尚不具备规模效应 ， 再加上受到此前芯片、动力电池等原材料价格持续上涨因素影响，产品研发及市场推广持续投入等因素的影响，所以增收不增利 。”侯贤平说到 。
后续新能源车企销售行情将会发生什么变化，上述投资人认为 ， 预计政策会在补贴和汽车购置税减免方面给予支持，再加上多家新能源车为了年底冲刺，也给出了打折优惠，预计新能源车会出现一波翘尾行情 。
增收不增利
销量暴涨，利润猛跌，多家A股新能源车企增收不增利 。
新能源车企“新星”赛力斯在今年表现十分亮眼，前三季度的营收已超去年全年 。赛力斯三季报显示，第三季度营收首次跨过百亿门槛，达107.07亿元，同比大增163.39% ， 前三季度营业收入231.23亿元，同比增长101.96% 。
赛力斯11月产销数据显示，11月新能源汽车销量达1.17万辆，占其汽车总销量的59.39% ， 同比增长154%；公司前11个月累计销售新能源车11.84万辆 ， 同比增长235.54% 。
车卖得多了，但钱也越亏越多 。三季报显示，赛力斯今年第三季度净亏损9.47亿元，前三季度累计净亏损26.75亿元 ， 扣非后净亏损达到28.65亿元 。
无独有偶，北汽蓝谷也出现了同样的情况 。11月产销数据显示，北汽新能源汽车11月销量为6052辆，同比增长144.92% 。1-11月累计销量4.03万辆，同比增长83.85% 。
北汽蓝谷的亏损程度为A股新能源车企之最 。三季度数据显示，北汽蓝谷第三季度营收22.28亿元，同比下滑39.15%，第三季度净亏损13.18亿元；今年前三季度净亏损35亿元 。
其他车企，如造车新势力蔚来、小鹏也出现了巨额亏损的情况，在这两家的总成本中 ， 研发费用占据大头 。如小鹏汽车，第三季度的研发开支为15亿元，较去年同期的12.6亿元上升18.5%；第三季度销售、一般及行政开支为16.3亿元，较2021年同期的15.4亿元上升5.7% 。
而在赛力斯和北汽蓝谷的总成本中，销售费用独占鳌头 。
三季报显示 ， 前三季度，赛力斯集团的销售费用一项支出就达到30.83亿元，而上年同期销售费用为7.57亿元；研发费用为9.06亿元，上年同期为6.76亿元 。北汽蓝谷前三季度的销售费用达到14.66亿元，上年同期的销售费用为10.22亿元；研发费用为6.27亿元，上年同期为6.52亿元 。

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