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奈雪的茶食安殇与高贵范彭心何破“心力交瘁”？( 四 )


平均单店日销售额从2018年的每店每日3.07万元降至2020年2.02万元 ， 同店利润率也在下降 ， 2018年为24.9% ， 2020年为13.5% ， 边际效应显现 。
同样尴尬的 ， 还有盈利能力 。
很多人可能会很惊讶 ， 这个高贵范十足的网红奶茶品牌 ， 并不怎么赚钱 。
招股书显示 ， 2018年、2019年、2020年 ， 奈雪分别实现收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元；净亏损6972.9万元、3968.0万元、2.03亿元 。 经过调整后亏损分别为5658.0万元、1173.5万元及盈利1664.3万元 。
即使调整后的首度“扭亏为盈” ， 也值考量：2020年 ， 奈雪获得约1.8亿元的新冠疫情减免税费 。
不禁疑问：卖着最高客单价的奈雪 ， 为何还亏呢？
先看材料成本 ， 2018到2020年 ， 奈雪的茶的材料成本占总营收比例分别为35.3%、36.6%、37.9% ， 呈现连年增加趋势 。
奈雪的茶食安殇与高贵范彭心何破“心力交瘁”？
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再看员工成本 ， 数据显示 ， 近3年员工成本分别为3.4亿元、7.51亿元、9.19亿元 ， 占总营收比重分别为31.3%、30%、30.1% 。
众所周知 ， 新式茶饮供应链较长 ， 供应商、加工商诸多 ， 包括原物料供应商、原材料加工商、仓储空间及物流等等 。 而生产经营过程的不确定性因素越多 ， 食安风险越大 。 加之新式茶饮多使用鲜奶、新鲜水果等不易储存的原材料 ， 配料辅料众多 ， 制作流程复杂 ， 自动化程度低 ， 食安要求自然更高 。
而不考虑租金开支和配送费、物流仓储费用的情况下 ， 奈雪的茶仅材料成本和员工成本就已高达68% 。
当然 ， 原材料、员工成本双高 ， 一定程度上恰恰说明了奈雪的高贵逻辑 。
然此次食安大雷 ， 却打破了逻辑认知 。 如此“双高” ， 还有这么些乱象 ， 是否“伪高端”、资金使用效率、精准度几何？
发问并非苛求 。
细分材料支出 ， 2020年奈雪原材料成本占总营收比28.7% ， 这个数字在2018年是29.2%；而外包装成本从2018年的6.1% ， 涨至2020年的9.2% 。 换言之 ， 2020年材料成本升高 ， 主要是包装材料成本提升 ， 而不是投入了更多、更贵的原材料 。
面子、里子哪个更重要?
另一厢 ， 奈雪的茶偿债能力也不乐观 ， 连续三年出现流动资产不抵流动负债的状况 。 2020年流动资产13.3亿元 ， 流动负债27.28亿元 。
偿债压力有多大呢？2020年流动比率仅0.49 ， 速动比率仅0.45 。 2020年资产负债率高达108.17% ， 已经资不抵债 。
同时 ， 负债拆分发现 ， 奈雪的茶72.97%的负债来源于流动负债 ， 26.53%的负债来源于非流动负债的融资租赁 。
从此看 ， “新茶饮第一股”加身、外表风光的奈雪也有诸多隐忧 ， 股价遇冷并不算意外 。
上市敲钟时 ， 奈雪创始人赵林曾激动地说：“海外的一些机构给我发信息 ， 第一条有50%的散户可能要抛售 ， 就是我们快速吸货的一天 。 ”
然短短一月有余 ， 奈雪股价不但没涨 ， 反而“腰斩” 。
行业分析师李晨表示 ， 作为餐饮企业 ， 核心价值有两点 ， 一是成长性、二是稳健力 。 奈雪两者似乎都有欠缺 ， 资本不买单在情理中 。
04
如何不再心力交瘁？
是时候 ， 做出反思了 。
道歉谁都会 ， 关键在于真正改到位、真正触及灵魂 。
上市成功 ， 也只是万里长征第一步 。
翻雨覆雨的资本圈,是一颗价值试金石 。 可释放激发企业成长性,也可放大其漏洞风险 。 保持敬畏、不断精进是价值根本 ， 不然即使侥幸匹配了不对等光环 ， 也会埋下长期不确定性的大雷 。
一句话 ， 打铁还需自身硬 。
奈雪的茶创始人彭心表示 ， 8月3日与4日两天 ， 奈雪已接受了全国超过200家监管部门的门店检查 。 “目前一切顺利 ， 但心力交瘁 。 ”

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